港股多次挑戰兩萬七關口未企穩，A股融資比例上調，中國證監會召開2026年系統工作會議強調，堅持穩字當頭，堅決防止市場大起大落。全力營造「長錢長投」市場生態，確保市場唔會過度借貸炒股。展望大市，預計今周公佈的第四季度GDP增速創下三年低點，但全年可保「五」。預計恒生指數將在26,200至27,200點區間內波動。
國家海關總署公布的最新數據展現出令人振奮的成績。2025年12月，以美元計價的中國出口按年增長6.6%，大幅超越市場預期的3.1%；進口增速更加快至5.7%，遠勝於預期的0.9%。全年出口按年上升5.5%，進口保持平穩，全年貿易順差創下歷史新高，達到近1.2萬億美元，充分體現了中國製造業的全球競爭力。
海關總署表示，儘管今年外部環境存在不確定因素，但中國將持續推進外貿穩定發展。部分國家對高技術產品對華出口的限制影響了進口規模。
按地區劃分，中國對外貿易展現出高度的多元化和靈活性。儘管12月對美國出口按年下降30%，但其他主要市場的出口表現強勁有力。對東盟出口增速加快至11.2%，對印度和香港的出口增幅分別擴大至22.1%和31.4%，顯示區域經濟合作的加深。輸往歐盟的出口增長11.6%，對拉丁美洲和非洲出口分別上升9.8%及21.8%，充分展現了「一帶一路」倡議帶來的互利成果。
進口方面同樣表現活躍，來自歐盟的進口增速從11月的1.6%大幅躍升至12月的17.8%，其中從荷蘭進口更激增48.5%。此外，從印度及拉丁美洲進口亦分別按年增加56.6%及26.5%，體現出中國與全球貿易夥伴的雙向合作不斷增強。
按商品劃分，12月汽車、集成電路及船舶出口表現尤為突出，出口金額分別按年增長71.7%、47.7%及25%，充分展現中國在高附加值產品領域的技術進步和市場競爭力。這些數據印證了中國製造業轉型升級的成功，從傳統勞動密集型產品向高科技、高附加值產品的戰略轉型正在穩步推進。
招商銀行（3968.HK）作為中國領先的零售銀行，有望在今年實現收入溫和復蘇，走出相對平淡的一年。隨著中國人民銀行貨幣政策寬鬆空間收窄，銀行淨息差的下降幅度預計將更為有限，儘管定期存款遷移趨勢仍在持續，但整體利潤率壓力將得到舒緩。
貸款增長方面，憑藉強勁的企業貸款需求，預計將保持中個位數的穩健增長。個人信貸需求也可望隨著北京推出潛在的消費刺激政策而逐步企穩，為零售業務提供有力支持。令人鼓舞的是，淨手續費收入已顯現復蘇跡象。
值得注意的是，債券和基金投資收益可能會有所放緩，對收入增長的貢獻將趨於溫和。然而，作為中國零售銀行業的龍頭企業，公司憑藉優質的客戶基礎、卓越的風險管理能力和持續的數碼化創新，將保持行業領先地位，為股東創造穩健的長期價值。建議可上望HK$53.70，HK$44.20止蝕。
中興通訊（763.HK）正進行一項具有前瞻性的戰略重新定位，為未來1-2年的發展奠定基礎。公司正從傳統電信基礎設施業務向高增長的人工智能數據中心市場轉型，這一戰略轉變展現出管理層對市場趨勢的精準把握和積極進取的企業精神。
這一轉型策略具有雙重優勢：一方面，公司能夠捕捉傳統電訊營運商客戶在AI領域的新增投資需求，加深現有客戶關係；另一方面，公司將成功拓展企業客戶和雲服務供應商等全新市場，大幅擴展業務範圍和收入來源。
AI數據中心市場正處於爆發性增長階段，代表著未來數碼基礎設施的核心方向。公司憑在通訊技術領域積累的深厚技術實力、完善的研發能力和廣泛的客戶網絡，將在這一高增長市場中佔據有利位置。這種從傳統業務向新興高科技領域的戰略轉型，不僅提升了公司的長期增長潛力，也為投資者帶來了更具吸引力的投資價值。建議可上望HK$33.15，HK$27.30止蝕。
