港股多次挑战两万七关口未企稳，A股融资比例上调，中国证监会召开2026年系统工作会议强调，坚持稳字当头，坚决防止市场大起大落。全力营造「长钱长投」市场生态，确保市场唔会过度借贷炒股。展望大市，预计今周公布的第四季度GDP增速创下三年低点，但全年可保「五」。预计恒生指数将在26,200至27,200点区间内波动。
国家海关总署公布的最新数据展现出令人振奋的成绩。2025年12月，以美元计价的中国出口按年增长6.6%，大幅超越市场预期的3.1%；进口增速更加快至5.7%，远胜于预期的0.9%。全年出口按年上升5.5%，进口保持平稳，全年贸易顺差创下历史新高，达到近1.2万亿美元，充分体现了中国制造业的全球竞争力。
海关总署表示，尽管今年外部环境存在不确定因素，但中国将持续推进外贸稳定发展。部分国家对高技术产品对华出口的限制影响了进口规模。
按地区划分，中国对外贸易展现出高度的多元化和灵活性。尽管12月对美国出口按年下降30%，但其他主要市场的出口表现强劲有力。对东盟出口增速加快至11.2%，对印度和香港的出口增幅分别扩大至22.1%和31.4%，显示区域经济合作的加深。输往欧盟的出口增长11.6%，对拉丁美洲和非洲出口分别上升9.8%及21.8%，充分展现了「一带一路」倡议带来的互利成果。
进口方面同样表现活跃，来自欧盟的进口增速从11月的1.6%大幅跃升至12月的17.8%，其中从荷兰进口更激增48.5%。此外，从印度及拉丁美洲进口亦分别按年增加56.6%及26.5%，体现出中国与全球贸易伙伴的双向合作不断增强。
按商品划分，12月汽车、集成电路及船舶出口表现尤为突出，出口金额分别按年增长71.7%、47.7%及25%，充分展现中国在高附加值产品领域的技术进步和市场竞争力。这些数据印证了中国制造业转型升级的成功，从传统劳动密集型产品向高科技、高附加值产品的战略转型正在稳步推进。
招商银行（3968.HK）作为中国领先的零售银行，有望在今年实现收入温和复苏，走出相对平淡的一年。随着中国人民银行货币政策宽松空间收窄，银行净息差的下降幅度预计将更为有限，尽管定期存款迁移趋势仍在持续，但整体利润率压力将得到舒缓。
贷款增长方面，凭藉强劲的企业贷款需求，预计将保持中个位数的稳健增长。个人信贷需求也可望随着北京推出潜在的消费刺激政策而逐步企稳，为零售业务提供有力支持。令人鼓舞的是，净手续费收入已显现复苏迹象。
值得注意的是，债券和基金投资收益可能会有所放缓，对收入增长的贡献将趋于温和。然而，作为中国零售银行业的龙头企业，公司凭藉优质的客户基础、卓越的风险管理能力和持续的数码化创新，将保持行业领先地位，为股东创造稳健的长期价值。建议可上望HK$53.70，HK$44.20止蚀。
中兴通讯（763.HK）正进行一项具有前瞻性的战略重新定位，为未来1-2年的发展奠定基础。公司正从传统电信基础设施业务向高增长的人工智能数据中心市场转型，这一战略转变展现出管理层对市场趋势的精准把握和积极进取的企业精神。
这一转型策略具有双重优势：一方面，公司能够捕捉传统电讯营运商客户在AI领域的新增投资需求，加深现有客户关系；另一方面，公司将成功拓展企业客户和云服务供应商等全新市场，大幅扩展业务范围和收入来源。
AI数据中心市场正处于爆发性增长阶段，代表着未来数码基础设施的核心方向。公司凭在通讯技术领域积累的深厚技术实力、完善的研发能力和广泛的客户网络，将在这一高增长市场中占据有利位置。这种从传统业务向新兴高科技领域的战略转型，不仅提升了公司的长期增长潜力，也为投资者带来了更具吸引力的投资价值。建议可上望HK$33.15，HK$27.30止蚀。
