外围地缘风波持续，投资者入市态度审慎。据英国《金融时报》报道，美国向伊拉克发出威胁称，如果巴格达未能将伊朗支持的民兵组织什叶派武装分子排除在外，并解除其武装，美国将针对伊拉克石油出口销售，收紧巴格达的资金来源。近期内地政府偏向股市「慢牛」，投资者忧国家队大量ETF持仓有进一步减持的风险。展望大市，我们预计恒生指数将在25,700至26,700点区间内波动。
中国正透过创新政策工具和投资机制，为经济转型升级注入强劲动力。国家发展改革委员会宣布，相关部门正研究设立国家级并购基金，这项重要举措旨在充分发挥国家创业投资基金作用，透过加强政府投资基金的战略部署和投向引导，有效促进创新创业活动的蓬勃发展，从而加快培育和发展生产力。
在国家级并购基金之外，中国政府已在去年底启动了另一项重要的投资计划。发改委与财政部共同推出的国家创业投资引导基金注册资本高达一千亿元人民币，充分体现出政府支持创新创业的坚定承诺。这项基金的部署极具战略眼光，针对京津冀、长三角和粤港澳大湾区这三个中国最具经济活力和创新潜力的区域分别设立专项基金，目前这三只区域基金已完成注册程序，即将进入实质性投资阶段。
面对当前经济发展中的结构性挑战，中国政府展现出清晰的战略思路和务实的政策导向。政府将坚持把发展经济的重点放在实体经济上，透过加快产业体系现代化进程，利用创新驱动催生新的供给能力和就业机会。这种发展策略捉紧经济转型的核心要素，既注重传统产业的升级，又大力培育新兴产业和未来产业，为经济增长开拓多元化的动力。
中国政府正透过创新的财政工具为经济发展提供有力支撑。去年底，国家下达了2026年首批超长期特别国债资金共计625亿元人民币，这笔资金将专门用于设备投资和消费补贴，为促进消费升级和设备更新提供直接的财政支持。政府不仅将继续实施消费品以旧换新政策，更将推出提振消费专项行动，构建一批带动面广、透明度高的消费新景象，为居民消费创造更加丰富多元的选择空间。
中国中免（1880.HK）已与LVMH达成协议，将以现金方式收购DFS环球免税集团在大中华地区的旅游零售业务。公司目前在国内市场占有率超过百分之80，这次收购将进一步巩固其区域领导地位。
根据协议，公司将透过全资附属公司取得DFS在香港和澳门的零售店铺控制权，以及一系列品牌和知识产权在大中华地区的独家使用权。交易预计在两个月内完成，而LVMH将认购公司新发行的H股，显示对公司前景的信心。
双方还签署战略合作备忘录，将在零售领域深入合作。公司表示，收购将拓展公司在大湾区的服务网络,支持香港和澳门零售经济发展。建议可上望HK$103.50，HK$85.00止蚀。
恒基地产（12.HK）未来数年的流动性将获得显着提升,主要受惠于租金收入的持续增长。公司位于香港中环的The Henderson将透过提高出租率带动收入上升,而中环广场第一期预计于2027年开幕,其中约百分之70的办公空间已获对冲基金Jane Street承租,为公司带来稳定的租金收入保障。
在融资方面,公司发行了80亿港元的可换股债券,票息仅为0.5%,这项创新的融资安排将有效降低公司的整体借贷成本,改善财务结构。
新住宅销售增长方面,公司将主要倚赖位于半山区的豪宅项目御半山,公司在该项目持有65%权益。此外,公司积极参与市区重建项目,主力发展细单位住宅,这类物业在当前市场环境下获得稳健的投资需求支持,为公司带来可观的销售动力。建议可上望HK$34.15，HK$28.10止蚀。
