外圍地緣風波持續，投資者入市態度審慎。據英國《金融時報》報道，美國向伊拉克發出威脅稱，如果巴格達未能將伊朗支持的民兵組織什葉派武裝分子排除在外，並解除其武裝，美國將針對伊拉克石油出口銷售，收緊巴格達的資金來源。近期內地政府偏向股市「慢牛」，投資者憂國家隊大量ETF持倉有進一步减持的風險。展望大市，我們預計恒生指數將在25,700至26,700點區間內波動。
中國正透過創新政策工具和投資機制，為經濟轉型升級注入強勁動力。國家發展改革委員會宣布，相關部門正研究設立國家級併購基金，這項重要舉措旨在充分發揮國家創業投資基金作用，透過加強政府投資基金的戰略部署和投向引導，有效促進創新創業活動的蓬勃發展，從而加快培育和發展生產力。
在國家級併購基金之外，中國政府已在去年底啟動了另一項重要的投資計劃。發改委與財政部共同推出的國家創業投資引導基金註冊資本高達一千億元人民幣，充分體現出政府支持創新創業的堅定承諾。這項基金的部署極具戰略眼光，針對京津冀、長三角和粵港澳大灣區這三個中國最具經濟活力和創新潛力的區域分別設立專項基金，目前這三隻區域基金已完成註冊程序，即將進入實質性投資階段。
面對當前經濟發展中的結構性挑戰，中國政府展現出清晰的戰略思路和務實的政策導向。政府將堅持把發展經濟的重點放在實體經濟上，透過加快產業體系現代化進程，利用創新驅動催生新的供給能力和就業機會。這種發展策略捉緊經濟轉型的核心要素，既注重傳統產業的升級，又大力培育新興產業和未來產業，為經濟增長開拓多元化的動力。
中國政府正透過創新的財政工具為經濟發展提供有力支撐。去年底，國家下達了2026年首批超長期特別國債資金共計625億元人民幣，這筆資金將專門用於設備投資和消費補貼，為促進消費升級和設備更新提供直接的財政支持。政府不僅將繼續實施消費品以舊換新政策，更將推出提振消費專項行動，構建一批帶動面廣、透明度高的消費新景象，為居民消費創造更加豐富多元的選擇空間。
中國中免（1880.HK）已與LVMH達成協議，將以現金方式收購DFS環球免稅集團在大中華地區的旅遊零售業務。公司目前在國內市場佔有率超過百分之80，這次收購將進一步鞏固其區域領導地位。
根據協議，公司將透過全資附屬公司取得DFS在香港和澳門的零售店舖控制權，以及一系列品牌和知識產權在大中華地區的獨家使用權。交易預計在兩個月內完成，而LVMH將認購公司新發行的H股，顯示對公司前景的信心。
雙方還簽署戰略合作備忘錄，將在零售領域深入合作。公司表示，收購將拓展公司在大灣區的服務網絡,支持香港和澳門零售經濟發展。建議可上望HK$103.50，HK$85.00止蝕。
恒基地產（12.HK）未來數年的流動性將獲得顯著提升,主要受惠於租金收入的持續增長。公司位於香港中環的The Henderson將透過提高出租率帶動收入上升,而中環廣場第一期預計於2027年開幕,其中約百分之70的辦公空間已獲對沖基金Jane Street承租,為公司帶來穩定的租金收入保障。
在融資方面,公司發行了80億港元的可換股債券,票息僅為0.5%,這項創新的融資安排將有效降低公司的整體借貸成本,改善財務結構。
新住宅銷售增長方面,公司將主要倚賴位於半山區的豪宅項目御半山,公司在該項目持有65%權益。此外,公司積極參與市區重建項目,主力發展細單位住宅,這類物業在當前市場環境下獲得穩健的投資需求支持,為公司帶來可觀的銷售動力。建議可上望HK$34.15，HK$28.10止蝕。
