Focus on Nonfarm Payrolls and CES Show; U.S. Banks Continue Debt Reduction (Chinese Only)
在部分大型半導體股及傳統股份領漲下，美股在2026年首個交易日個別發展。周末地緣局勢升溫，美軍上周六凌晨對委內瑞拉首都加拉加斯等地發動襲擊，並擒獲委內瑞拉總統馬杜羅及其妻子，送往美國紐約接受審訊，委內瑞拉局勢備受關注。今周關注全球最大科技盛會CES 2026，以及12月非農就業報告。大市方面，我們料S&P500指數將於6,800至7,000點之間上落。 摩根大通(JPM.US)、花旗(C.US)等美國大型銀行在今年會減少債券發行規模,這得益於監管要求的下調。作為聯儲局放寬相關5%補充槓桿比率門檻的一部分,美國大型銀行以調整後資產計算的4.5%債務要求已下調75至150個基點,這項新規定已於年初生效。 高盛(GS.US)和美國銀行(BAC.US)引領了去年活躍的紓困債券銷售,發行量較2024年增加25%,展現出積極的資本管理策略。摩根大通和摩根士丹利(MS.US)則在2024年主導了發行節奏,活躍度提升50%。 值得注意的是,摩根大通自2019年以來資產增長達1.9萬億美元,超過美國銀行1萬億美元的增長規模,充分展現了其市場領導地位和業務擴張能力。 2026年的補充槓桿比率寬免政策不僅降低了銀行的關鍵債務約束,還將4.5%的長期債務門檻下調75至150個基點。這項政策調整為銀行業帶來顯著的資本管理靈活性,使其能夠更有效地配置資源,支持核心業務發展而非被迫進行大規模融資。 六大銀行在銀行業板塊中佔據半壁江山的主導地位,意味著它們的發債決策對整個金融債券市場有舉足輕重的影響。這些機構普遍擁有強大的資產負債表和穩健的盈利能力,在監管環境改善的背景下,其財務靈活性將進一步增強。 對於尋求穩定收益的固定收益投資者而言,美國大型銀行債券在當前環境下展現出良好的風險回報特徵。這些機構不僅受惠於監管環境的優化,其龐大的資產規模和市場地位也為債務償還能力提供了有力的保障。隨著今年新規定的實施,金融債券板塊有望在企業債券市場中獲得相對優勢,為投資組合帶來穩定增值機會。 沃爾瑪（WMT.US）正處於擴大市場佔有率的有利位置。公司成功吸引了各個收入階層的消費者，特別值得注意的是，越來越多高收入家庭也選擇在沃爾瑪購物，這充分證明了其品牌吸引力的提升。 令人鼓舞的是，公司的營運收入增長速度超過銷售增長，這凸顯了其核心業務的強勁健康狀況和營運效率的持續改善。 電子商務業務的持續增長是另一個亮點，反映出客戶的高度忠誠度以及對便利購物體驗的強烈需求。 展望未來，公司擁有多個長期增長動力。多元化的替代收入來源，包括廣告業務、物流服務和金融服務，正在為公司開闢新的盈利渠道。國際業務組合的優化使公司能夠專注於高回報市場，提升整體投資回報率。此外，山姆會員商店的持續改善和會員制模式的強化，為公司帶來了穩定的經常性收入。建議可在126美元附近獲利，設置104美元作為止蝕位。 西方石油(OXY.US)獲得巴郡（Berkshire Hathaway）支持，展現出長期穩健基礎。這種戰略合作關係為公司帶來了重要的財務支持和市場信心。 值得關注的是，公司正果斷執行重要的資產剝離計劃。先前的收購活動促使管理層啟動了關鍵性的資產出售項目，其中西方化工（OxyChem）的交易預計將在年底前順利完成，這將為公司帶來可觀的資金並簡化業務結構。 展望未來，西方石油公司還有巨大的提升空間。通過進一步精簡戰略重心，公司有機會重新塑造其市場定位，確立其作為美國國內上游生產商的核心身份。在能源轉型和能源安全日益重要的背景下，公司憑藉其優質的國內資產基礎、強大的股東支持以及持續的戰略優化，正朝著更高效、更專注的業務模式邁進，為股東創造長期可持續的價值增長。建議可在美元47.15附近獲利，設置38.80美元作為止蝕位。