Government Reportedly to Take Stakes in AI Firms; May Nonfarm Payrolls Trigger Market Pullback (Chinese Only)
美國就業數據強勁令市場加息預期升溫，加上半導體板塊嚴重超買，加上美伊仍未達成和平談判，美股借勢回調。費城半導體指數急跌逾10%，創2020年3月以來最大單日跌幅。特朗普暗示美國政府有意入股頂尖人工智能公司，幷計劃最快本周與AI企業高管討論，今周關注SpaceX料於周五將於納斯達克交易所掛牌，是歷來最大新股集資規模。短期大市料波動，大市方面，我們料S&P500指數將於7,300至7,500點之間上落。 美國5月非農就業數據全面超越市場預期，非農就業人數單月增加17.2萬人，加上前兩個月數據上調，過去三個月的就業增長是兩年來最強勁的季度增長。與此同時，失業率維持於4.3%的水平不變，整體數據反映就業市場或正從長期低迷的環境中逐步走出，為美國經濟提供了重要的正面訊號。 就各行各業就業表現，休閒及酒店業帶頭，單月新增加7萬人，為三年來最強勁的月度增長。醫療及社會援助行業繼續維持穩健的招聘步伐，延續其過去一年作為就業增長主要驅動力。非住宅建築業就業人數連續第七個月錄得增長，相信主要受數據中心建設的強勁需求所帶動。製造業亦於5月新增就業，近期報告顯示美國工廠活動有所上升，受惠於數據中心需求、國防生產及企業搶先囤貨等多項因素推動。 相比之下，航空運輸業就業人數錄得2020年以來最大單月跌幅，美國勞工統計局指出相關情況主要反映某企業結業的影響。值得關注的是，資訊科技行業就業人數再度下跌，在過去17個月中已第16次錄得負增長，反映Meta及微軟等大型科技公司因為人工智能的龐大投資支出而持續削減人手。 Medtronic（MDT.US）第四季業績顯示核心增長引擎——治療心律不正相關業務的強勁表現，並顯示公司2027財年增長指引過於保守。治療心律不正部門持續跑贏同業，該部門整體擴張達78%，當中美國市場更錄得高達124%的強勁增長，並成功奪得美國8%市場佔有率。 管理層正積極推動Hugo機械人手術系統的功能拓展計劃，並已向美國食品及藥物管理局（FDA）提交普通外科及婦科的審批申請。一旦相關審批獲批，Hugo系統的應用範疇將大幅擴展，有望開拓龐大的市場。建議可在93美元附近獲利，設置76美元作為止蝕位。 Alphabet（GOOG.US）宣佈規模達800億美元的集資計劃，預示公司2027年的資本開支將進一步大幅提升。預計相關資本開支或較現有水平上升約50%。集資金額將主要用於擴展公司的TPU研發及生產能力，值得關注的是，Alphabet目前已分別為訓練及推理工作開發獨立的專用芯片，顯示公司在自研芯片領域的技術深度及垂直整合能力正不斷提升，有助降低對第三方晶片供應商的依賴程度。 在客戶拓展方面，Alphabet已成功將Anthropic納入長期客戶，相關合約所涉及的訂單規模高達2,000億美元，充分體現Alphabet雲端基礎設施服務的市場吸引力及長期商業價值。與此同時，蘋果公司亦被視為潛在的新客戶，若相關合作得以落實，將進一步鞏固Google Cloud的客戶基礎及收入能見度。 Google Cloud有望繼續跑贏其他超大規模雲端服務商，包括微軟在內。其一，Google Cloud擁有更充裕的算力資源供應，在當前人工智能算力需求爆發的市場環境下，算力可用性優勢將直接轉化為獲取及留存客戶的競爭籌碼；其二，Google Cloud在以Gemini模型為核心的代理人工智能部署方面佔據更有利的市場地位。建議可在416美元附近獲利，設置342美元作為止蝕位。