Manufacturing Data Better Than Expected Watch for Employment Data This Week (Chinese only).
美國製造業數據優於預期，美股周五止跌回穩。全周看，剛過去的五個交易天，標指跌逾1.5%，納指跌近2%，道指跌幅略少於1.5%。 重磅股中，Tesla(TSLA.US)年度汽車銷量十多年來首次下降，儘管年末推動第四季交付量創下歷史新高。公司去年銷售汽車179萬輛，略低於前年的交付量，也低於市場預期。在中國，其上海工廠去年交付汽車約92萬輛，較前年下降3%。還有，美國政府將取消電動車稅額減免可能會加劇問題。 最近有一輛Tesla汽車在拉斯維加斯一家酒店爆炸，造成司機死亡，多人受傷。還有，公司在去年面臨一系列挫折，其中包括其德國廠房因附近電塔遭縱火停工、運輸改道和全行業放緩在電動車銷售方面及削減10%以上員工。 首領失業救濟金人數繼續為近一星期最重要經濟數據，美國上周首領失業救濟金人數由前周21.9萬回落至21.1萬，較預期22.1萬為低，也是近8個月的新低；持續申領失業救濟金人數則由191萬下跌至184萬，低於預期189萬。另外，比較意外的是持續申請失業金人數在連續幾次上升之後，首次下降到184萬人。兩個數據顯示，就業市場仍是相對穩健的。即使有些數據看起來就業市場是有些降溫，但大致上不至於會引發市場疑慮。 儘管持續申領失業救濟金人數下降，但美國失業救濟金的持續申請量預計將連續第二年增加。這種情況在非經濟衰退期間歷史上相當罕見，反映出企業招聘活動的降溫。更延伸的解釋是，企業傾向留住原有的員工，但卻比較不願意招募新的員工，意思就是，如果已經失業的人，會需要更久的時間才找到新工作。 展望本周，最備受關注焦點當推周五公布的美國12月失業率與非農業職位數據。經濟師估計，12月非農業職位將增加15.3萬個，低於前一月的22.7萬個；失業率維持4.2%不變，平均時薪料按年升4%。 我們料S&P500指數將於5,800-6,100點之間上落。 蘋果(AAPL.US) 蘋果中國宣布，於1月4至7日推出新春減價活動。若以符合特定條件的支付方式購買指定產品，最高可節省800元人民幣。促銷活動涵蓋產品包括iPhone 16系列、Mac、iPad、Apple Watch、AirPods及Apple Pencil。中國是全球最大的智能手機市場，而蘋果正面臨市佔率下滑的問題，與中國手機品牌之間的競爭愈演愈烈，其中華為手機是其主要競爭對手。 蘋果服務是銷售和利潤成長的關鍵驅動力。公司過去12 個月的毛利率為46%，比三年前的水平高出約450個基點，這主要反映了服務的佔比提升。服務佔總收入25%的毛利率大約是產品的 2 倍，更重視服務可能有助於在中期內將營業利潤率保持在 30% 以上。兩位數的服務成長，尤其是廣告領域成長，可能會在未來3-5 年內將總收入推至中高個位數增長，儘管App Store 費用壓力和授權收入不確定性可能會成為公司近期風險，建議可上望US$276.00，US$227.00止蝕。 PayPal(PYPL.US)計劃在不影響收入情況下擴大營業利潤毛利率。公司利用其在電子商務和點對點支付領域的全球領先地位來擴展加密貨幣、即時購買、稍後付款、小型企業無品牌結帳和非接觸式店內支付等產品和渠道。透過推出增值服務和按總值定價計劃，正在解決因競爭而轉向增加低利潤無品牌交易帶來的盈利問題。 公司擁有 3.91 億客戶和 3,500 萬商戶，享有關鍵競爭優勢。 公司合作夥伴關係和健康電子商務支出帶來更多機會，公司有信心在2024-26年實現9-12%的收入增長，領先於市場預期的7-8%和2023年業績。動力來自與 Ayden、Shopify 和 Fiserv 等大型企業的合作夥伴關係，建議可上望US$97.50，US$80.00止蝕。