Quarterly Review of the Hang Seng Index State Council Supports Internet Platforms (Chinese only)
恒生指數公司公布季度指數檢討結果，將新世界發展(0017.HK)剔出恒指成份股，變動前比重為0.08%，加入快手(1024.HK)及新東方教育(9901.HK)，其恒指比重分別為1.28%及0.23%，成份股數目由82隻增至83隻，所有變動將於12月6日收市後實施，並於12月9日起生效。國指方面，則剔出龍湖(0960.HK)、加入中國人民財產保險(2328.HK)，成份股數目維持50隻；科指方面，剔出微博(9898.HK)，納入美的(0300.HK)，成份股維持30隻。 國家總理李強在國務院常務會議指出，研究推動平台經濟健康發展有關工作，以擴內需、穩就業、惠民生，事關賦能實體經濟、發展新質生產力。要進一步加強對平台經濟健康發展的統籌指導，加大政策支持力度，壯大工業互聯網平台體系，支持消費互聯網平台企業挖掘市場潛力，強化平台經濟領域數據要素供給，促進數據依法有序跨境流動，增強平台經濟領域政策與宏觀政策取向一致性。 此外，要規範市場競爭秩序，健全常態化監管制度，推動平台企業規範經營、有序競爭、提升質量，促進各方主體互利共贏。要切實保障消費者和勞動者合法權益，健全線上消費投訴公示、消費後評價等制度，指導平台企業依法規範用工，更好發揮平台經濟對促進就業的重要作用。 港股方面，三大指數連跌兩星期，因內地政策空𥦬期及憂慮國際局勢，預計下星期將會於18,700-19,800點之間波動。 行業方面，國務院常務會議指出，要支持消費互聯網平台企業挖掘市場潛力，相信互聯網平台股有好表現。 京東物流(2618.HK)第三季度業績，遠超市場預期。收入同比增長6.6%至約444億元人民幣, 受惠於毛利率由去年同期的7.9%大升至今年的11.7%，經調整純利大増3倍至25.7億元人民幣，純利潤率高達5.8%。毛利率大升主因是受產品及網絡結構的優化、技術驅動帶來的運營效率提升及精細化管控帶來的資源使用效率提升所帶動。根據中期報告，公司目前帳面淨現金及現金等價物約300億元人民幣，大約是市值的1/3。 今年頭三季度經調整純利已高達約50億元人民幣， 而第4季是傳統旺季，盈利會是四個季度當中最高；再加上10月中旬公司已全面接入淘寶天貓平台，估計收入會進一步增長。現價預期市盈率約12.8倍，估值比香港上市同業有較大折讓。建議可上望HK$15.90，HK$12.90止蝕。 攜程集團(9961.HK)第三季業績理想，純利約68億元人民幣，同比上升46.6%；經調整EBITDA約57億元人民幣，同比上升22.9%。公司表示，第三季中國及國際業務均快速增長，其中出境酒店和機票預訂已全面恢復至2019年疫情前同期的120%水平，國際網上旅行社平台酒店及機票預訂同比上升逾60%。隨着消費者信心提振及旅行熱情高漲，公司對旅遊業持續增長持樂觀態度。建議可上望HK$565.00，HK$465.00止蝕。