U.S. Banks Beat Expectations, This Week Still Dominates Results (Chinese Only)
華爾街大行業績理想，帶動美股上揚，道指與標指收市同創歷史紀錄新高。今周聚焦企業業績及零售數據。 上周美國9月CPI同比升2.4%，超出預期值2.3%，較前值2.5%有所放緩，為2021年2月以來最低水平。剔除波動性較大的食品和能源價格後，核心CPI同比升3.3%，升幅超出預期和前值3.2%。9月份食品通脹加速，食品價格環比上漲了0.4%，略高於8月份的0.1%；食品雜貨價格在8月份持平後，9月環比上漲了0.4%。住房方面，9月住房通脹有所放緩，整體住房成本環比上漲了0.2%，與8月份0.5%漲幅相比大幅回落，同比漲幅也繼續回落。其中業主等價租金指數（OER）環比上漲0.3％，漲幅也比上月的0.5%有所放緩。酒店價格下跌，遠不及預期。 汽車保險、醫療保健和機票價格明顯上漲。體育賽事門票價格創下環比增長10.9%的紀錄，主要是由於足球賽季開始。核心商品和服務價格均出現回升，反映出美國通脹韌性仍強，經濟可能暫無衰退風險，後續CPI走勢是否受到影響，還有待進一步驗證。美股方面，標指保持穩定上升趨勢，我們料S&P500指數於5,600-6,000點之間上落。 行業方面, 持續增長的業績表現，配合未來AI的創新發展，相信科技股仍將是投資者把握盈利增長機會的優秀目標。 微軟（MSFT.US）FY24Q4營收略高於預期,營收為647億（美元，下同），同比增長15%，高於預期639億。淨利潤為220億，同比增長10%。分業務看，生產力和商業流程收入達203億美元，同比增長11%，超出此前指引199-202億。智慧雲營收達285億，同比增長19%。 其中Azure和其他雲服務營收同比增長29%。AzureAI貢獻增速持續提升，客戶群體擴大，Copilot繼續推動Github收入增長。Azure增速中，本季度AI貢獻8%的增速，AI貢獻的增速占比逐季度提升。Azure客戶群體擴大，付費意願提升，目前擁有36000位元Acr客戶，同比增長90%，使用付費模型服務的客戶較上季度增加一倍多，使用微軟資料與分析工具的AzureAI客戶數量同比增長近50%。Copiltot在網路領域使用次數自年初增長150%，占2024年GitHub收入40%以上，客戶數較上季度增長60%以上。建議可上望US$470.00，US$387.00止蝕。 亞馬遜（AMZN.US）2Q24營收為1480億美元，同比增長10%。營業利潤為147億美元，同比增長91%，高於市場預期。淨利潤為135億美元。分業務來看，北美地區營收為900億美元，同比增長9%。國際部門營收為317億美元，同比增長7%。AWS部門營收為263億美元，同比增長19%。 其中雲業務2Q營收達262.8億美元，同比增長18.7%，較1Q增速加快，主要是因為用戶規模擴大。公司持續加大雲業務生態和基礎設施建設，預計2H24Capex持續上漲。目前Bedrock已吸引上萬家客戶入驻，並集成Claude3.5、Llama3.1、Large2等最新大模型。公司今年將推出新一代訓練晶片Trainium，以支援更高效的數據處理，同時緩解算力瓶頸問題。公司预计FY24Q3營業收入为1540-1585亿美元，营业利润预计为115-150亿美元。建議可上望US$213.00，US$176.00止蝕。