2023.04.24 4,300点为标普主要阻力

美国全国房地产经纪商协会（NAR）公布，3月二手房屋销售按月转跌，同比下降2.4%，低于市场预期的1.8%跌幅。美国劳工部数据显示，截至4月15日当週，美国首次申请失业救济人数增加5,000人至24.5万人，四周移动平均数为23.975万人，较上一期减少500人。截至4月8日当周，续请失业金人数增加61,000人至186.5万人，高于市场预期的182万人，为自2021年11月以来的最高。数据显示，在利率上升和经济放缓的压力下，就业市场开始出现疲弱。

美国经济方面，市场预期通胀仍有压力，美国经济衰退的风险亦在增加。美联储的洛雷塔梅斯特表示，鉴于顽固的通胀，利率需要升至5%以上，但高于5%的幅度，将取决于经济和金融发展。市场普遍预计央行将在5月2日至3日的会议上最后一次加息，并将其政策利率上调0.25个百分点至5.00%-5.25%的区间。我们料市场将继续焦点于5月的联储局会议，而在欠缺投资主题下，黄金价格有望跑赢其他投资产品。由于市场仍有较大不确定性，我们料S&P 500指数将于4,000点及4,300点之间上落。

行业方面，美国消费仍具韧性，能够支撑消费板块。投资者可关注业绩突出的相关公司。

可口可乐（KO）2022年全年营收为430.04亿美元，同比增长11.24%；营业利润为109.09亿美元，同比增长5.83%；GAAP淨利润为95.4亿美元，同比下降2.34%；每股收益为2.19美元，同比下降3.1%。2022年，公司毛利率为58.6%。

公司与多个装瓶商合作，保持了较高的毛利率，持续优化供应链，不断提高产能和市场竞争力。公司聚焦“全品类饮料”，向新兴产品扩张。公司旗下饮用水品牌Smartwater已经在22年三季度引入中国市场。2023年，公司将考虑在亚洲开设更多的包装工厂，以此推进全球化佈局，并将推出更多的罐装规格。此外，公司正在丰富现有品牌的产品矩阵，积极推出全新品牌及产品。管理层表示，在2023下半年，公司会重点关注通胀率，调整自身的行销方式，灵活应对市场的变化。建议可于US$62.1买入，上望US$72.4，US$60.2止蚀。

金宝汤（CPB）是方便食品的领先製造商和营销商。2022年，公司营收为85.62亿美元，同比增长1.01%；调整后淨利润为8.61亿美元，同比下降4.65%。受益于公司传统罐头的品牌重塑，以及AI驱动的产品创新，预计公司23年营收有望达到93.26亿美元，同比增长8.92%。

公司通过将AI技术与其产品结合，加大了产品创新力度、搭建新平臺，以令产品能够更快推出，当中包括佩裏奇农场金鱼弗兰克辣味饼乾（Pepperidge Farm’s Frank’s RedHot Crackers）、辣味西冷汉堡汤和Prego辣味义大利面酱等。管理层认为，创新是公司品牌未来增长的最大潜力。展望23年，公司料物价上涨及供应问题有望改善，预估2023财年度营收增长8.5%至10%，高于此前预期的7%至9%，亦料经调整后每股盈利为2.95至3美元，高于之前预测的2.9至3美元。建议可于US$52.0买入，上望US$60.6，US$50.4止蚀。