2023.04.24 4,300點為標普主要阻力

美國全國房地產經紀商協會（NAR）公布，3月二手房屋銷售按月轉跌，同比下降2.4%，低於市場預期的1.8%跌幅。美國勞工部數據顯示，截至4月15日當週，美國首次申請失業救濟人數增加5,000人至24.5萬人，四周移動平均數為23.975萬人，較上一期減少500人。截至4月8日當周，續請失業金人數增加61,000人至186.5萬人，高於市場預期的182萬人，為自2021年11月以來的最高。數據顯示，在利率上升和經濟放緩的壓力下，就業市場開始出現疲弱。

美國經濟方面，市場預期通脹仍有壓力，美國經濟衰退的風險亦在增加。美聯儲的洛雷塔梅斯特表示，鑒於頑固的通脹，利率需要升至5%以上，但高於5%的幅度，將取決於經濟和金融發展。市場普遍預計央行將在5月2日至3日的會議上最後一次加息，並將其政策利率上調0.25個百分點至5.00%-5.25%的區間。我們料市場將繼續焦點於5月的聯儲局會議，而在欠缺投資主題下，黃金價格有望跑贏其他投資產品。由於市場仍有較大不確定性，我們料S&P 500指數將於4,000點及4,300點之間上落。

行業方面，美國消費仍具韌性，能夠支撐消費板塊。投資者可關注業績突出的相關公司。

可口可樂（KO）2022年全年營收為430.04億美元，同比增長11.24%；營業利潤為109.09億美元，同比增長5.83%；GAAP淨利潤為95.4億美元，同比下降2.34%；每股收益為2.19美元，同比下降3.1%。2022年，公司毛利率為58.6%。

公司與多個裝瓶商合作，保持了較高的毛利率，持續優化供應鏈，不斷提高產能和市場競爭力。公司聚焦“全品類飲料”，向新興產品擴張。公司旗下飲用水品牌Smartwater已經在22年三季度引入中國市場。2023年，公司將考慮在亞洲開設更多的包裝工廠，以此推進全球化佈局，並將推出更多的罐裝規格。此外，公司正在豐富現有品牌的產品矩陣，積極推出全新品牌及產品。管理層表示，在2023下半年，公司會重點關注通脹率，調整自身的行銷方式，靈活應對市場的變化。建議可於US$62.1買入，上望US$72.4，US$60.2止蝕。

金寶湯（CPB）是方便食品的領先製造商和營銷商。2022年，公司營收為85.62億美元，同比增長1.01%；調整後淨利潤為8.61億美元，同比下降4.65%。受益於公司傳統罐頭的品牌重塑，以及AI驅動的產品創新，預計公司23年營收有望達到93.26億美元，同比增長8.92%。

公司通過將AI技術與其產品結合，加大了產品創新力度、搭建新平臺，以令產品能夠更快推出，當中包括佩裏奇農場金魚弗蘭克辣味餅乾（Pepperidge Farm’s Frank’s RedHot Crackers）、辣味西冷漢堡湯和Prego辣味義大利面醬等。管理層認為，創新是公司品牌未來增長的最大潛力。展望23年，公司料物價上漲及供應問題有望改善，預估2023財年度營收增長8.5%至10%，高於此前預期的7%至9%，亦料經調整後每股盈利為2.95至3美元，高於之前預測的2.9至3美元。建議可於US$52.0買入，上望US$60.6，US$50.4止蝕。