2023.02.13 4,200点为标普主要阻力

美国房贷银行家协会(MBA)的数据显示，最新一周房贷申请上升了7.4%。随着房贷利率继续下降，需求正逐步回升。美国房贷利率连续第五周下降，购买和再融资需求均有所上升,再融资指数较前一周上升18%，较一年前同期下降75%。美国供应管理协会(ISM)公佈，服务业PMI（採购经理人指数）在23年1月意外跃升至55.2，从12月低点49.2大幅反弹，超过市场预期的 50.4。其中新订单指数飙升，商业活动指数增强，服务业迎来反弹。不过，美国製造业新订单指数仅为42.5，低于前值45.2，数据显示，18个製造业行业在一月份的新订单中，均未取得增长。

就业市场方面，美国一月季调后非农就业人口增加51.7万人，大幅优于预期18.5万人和前值22.3万人，加上劳动参与率上行至62.4%，令失业率降至 3.4%，低于预期的 3.6%，并跌至1969 年 5 月以来的最低。美联储主席鲍威尔近期表示，今年美国的通胀应该会显着下降，但 22年的物价指数同比上涨6.5%，是美联储2%目标通胀率的三倍之多，加上一月劳动市场稳健，市场料利率最终或可升至5.5%水平。目前美联储依然没有释放任何政策转向的信号。由于2023年美国经济的前景仍存在诸多不确定性，我们料S&P 500指数短线再大升空间有限，将于3,600点及4,200点之间上落。

行业方面，近期人工智能研究公司OpenAI推出的聊天机器人模型ChatGPT受到广泛关注。随着产品持续升级，投资者宜留意科技股的表现。

微软Microsoft（MSFT）发佈的2023第二季度财报显示，由于个人电脑和笔记本电脑销售额下滑等原因，公司二季度营收为527.5亿美元，低于市场普遍预期的529.3亿美元，但同比增长约2%。公司淨利润为164.3亿美元，同比下降12.5%。不过，二季度公司云业务营收为271亿美元，同比增长22%，云业务表现相对强劲。

近期，微软宣佈追加投资OpenAI，并将加速旗下产品和OpenAI相关技术的融合。微软将在Azure中部署OpenAI程式，包括GPT、DALLE、Codex程式，同时微软将作为OpenAI的独家云提供商。 ChatGPT对文字补写、代码辅助编辑等具备特殊优势，这将与微软Office以及其他软体类产品产生协同效应。公司将ChatGPT技术引入搜索后，将对搜索结果的匹配以及体验带来改善。展望未来，作为领先科技公司，同时亦将OpenAI引入Azure产品线，有望受益于人工智能在产业化层面落地。建议可于US$255买入，上望US$286，US$240止蚀。

Facebook的母公司Meta Platforms（META）2022年第四季度的营收超过预期，收入达321.7亿美元，虽然同比下降4%，但高于预期的316.5亿美元。不过，四季度公司淨利润为46.5亿美元，同比下降54.8%。公司元宇宙部门Reality Labs的营收为7.3亿美元，同比下降17.1%，该部门运营亏损为42.8亿美元，同比增长29.5%，公司表示这是虚拟头显（VR headset）Quest产品的销售额下降所致。

Meta近年来专注于元宇宙领域，公司于22年推出了Meta Quest Pro产品，有望提升社交、游戏、工作等场景的VR体验。但由于Meta Quest Pro主要面向企业级和专业用户市场，因此出货量较小，对公司四季度收入增长造成了压力。在公司发佈四季报后的电话会议上，公司表示，人工智慧支撑着Facebook和Instagram的许多功能，包括向用户推荐Reels视频、照片及帖子等，公司的目标是将这些底层AI技术融入元宇宙业务中。公司预计今年将会有300-330亿美元的资本支出用于其应用程式部门，并表示今年将加速推进Reality Lab投资进度，追求长期增长。基于AI技术的推荐引擎，Meta旗下社交APP的用户体验有望得到改善，公司的Discovery Engine和Reels等产品仍有增长空间。建议可于US$169买入，上望US$190，US$159止蚀。