2023.02.13 4,200點為標普主要阻力

美國房貸銀行家協會(MBA)的數據顯示，最新一周房貸申請上升了7.4%。隨著房貸利率繼續下降，需求正逐步回升。美國房貸利率連續第五周下降，購買和再融資需求均有所上升,再融資指數較前一周上升18%，較一年前同期下降75%。美國供應管理協會(ISM)公佈，服務業PMI（採購經理人指數）在23年1月意外躍升至55.2，從12月低點49.2大幅反彈，超過市場預期的 50.4。其中新訂單指數飆升，商業活動指數增強，服務業迎來反彈。不過，美國製造業新訂單指數僅為42.5，低於前值45.2，數據顯示，18個製造業行業在一月份的新訂單中，均未取得增長。

就業市場方面，美國一月季調後非農就業人口增加51.7萬人，大幅優於預期18.5萬人和前值22.3萬人，加上勞動參與率上行至62.4%，令失業率降至 3.4%，低於預期的 3.6%，並跌至1969 年 5 月以來的最低。美聯儲主席鮑威爾近期表示，今年美國的通脹應該會顯著下降，但 22年的物價指數同比上漲6.5%，是美聯儲2%目標通脹率的三倍之多，加上一月勞動市場穩健，市場料利率最終或可升至5.5%水平。目前美聯儲依然沒有釋放任何政策轉向的信號。由於2023年美國經濟的前景仍存在諸多不確定性，我們料S&P 500指數短線再大升空間有限，將於3,600點及4,200點之間上落。

行業方面，近期人工智能研究公司OpenAI推出的聊天機器人模型ChatGPT受到廣泛關注。隨著產品持續升級，投資者宜留意科技股的表現。

微軟Microsoft（MSFT）發佈的2023第二季度財報顯示，由於個人電腦和筆記本電腦銷售額下滑等原因，公司二季度營收為527.5億美元，低於市場普遍預期的529.3億美元，但同比增長約2%。公司淨利潤為164.3億美元，同比下降12.5%。不過，二季度公司雲業務營收為271億美元，同比增長22%，雲業務表現相對強勁。

近期，微軟宣佈追加投資OpenAI，並將加速旗下產品和OpenAI相關技術的融合。微軟將在Azure中部署OpenAI程式，包括GPT、DALLE、Codex程式，同時微軟將作為OpenAI的獨家雲提供商。 ChatGPT對文字補寫、代碼輔助編輯等具備特殊優勢，這將與微軟Office以及其他軟體類產品產生協同效應。公司將ChatGPT技術引入搜索後，將對搜索結果的匹配以及體驗帶來改善。展望未來，作為領先科技公司，同時亦將OpenAI引入Azure產品線，有望受益於人工智能在產業化層面落地。建議可於US$255買入，上望US$286，US$240止蝕。

Facebook的母公司Meta Platforms（META）2022年第四季度的營收超過預期，收入達321.7億美元，雖然同比下降4%，但高於預期的316.5億美元。不過，四季度公司淨利潤為46.5億美元，同比下降54.8%。公司元宇宙部門Reality Labs的營收為7.3億美元，同比下降17.1%，該部門運營虧損為42.8億美元，同比增長29.5%，公司表示這是虛擬頭顯（VR headset）Quest產品的銷售額下降所致。

Meta近年來專注於元宇宙領域，公司於22年推出了Meta Quest Pro產品，有望提升社交、遊戲、工作等場景的VR體驗。但由於Meta Quest Pro主要面向企業級和專業用戶市場，因此出貨量較小，對公司四季度收入增長造成了壓力。在公司發佈四季報後的電話會議上，公司表示，人工智慧支撐著Facebook和Instagram的許多功能，包括向用戶推薦Reels視頻、照片及帖子等，公司的目標是將這些底層AI技術融入元宇宙業務中。公司預計今年將會有300-330億美元的資本支出用於其應用程式部門，並表示今年將加速推進Reality Lab投資進度，追求長期增長。基於AI技術的推薦引擎，Meta旗下社交APP的用戶體驗有望得到改善，公司的Discovery Engine和Reels等產品仍有增長空間。建議可於US$169買入，上望US$190，US$159止蝕。