2022.12.15 市场关注12月议息 美股可能先行整固

美国经济数据仍稳健，11月当地ISM服务业指数由10月的54.4，升至56.5，好过预期的53.5，期内服务业PMI终值为46.2，高于预期的46.1，同时10月的工厂订单亦增加1%，胜预期。目前的经济数据或仍可支持联储局进一步进行紧缩政策。事实上，联储局一直未有改变长期保持高利率的取态。数据方面，由于全球经济疲软和美元走强打击出口表现，美国 10 月贸易逆差增至 782 亿美元，按月增 5.4%，为连续第二个月扩大。多家企业包括英特尔、高盛、美银、摩根士丹利等，为应对潜在的经济衰退，于近期相继传出裁员或放缓招聘步伐有关的消息，深化了投资者对美国经济回落的忧虑。事实上，美国2年期与10年期美债殖利率曲线倒挂加剧情况未见改善，料市场对经济前景的忧虑于短期内将继续影响美股表现。

本周市场将聚焦于联储局议息。事实上，目前美国的劳动市场仍然较紧，于10月，平均每个失业人员有1.7个职位空缺，工资压力居高不下，或令联储局可能至少会在2023年上半年保持货币紧缩的计划。由于目前劳动市场压力巨大，就算本月放慢加息步伐至0.5厘，未来联储局要将利率升至5%以上的机会仍然较高。另外，多家投资银行均表示看淡明年美股表现。主因在加息下，将带来流动性危机，再配合较低的企业获利前景和美国经济衰退均可能会触发美股出现抛售潮。由于目前市场仍未有反映未来升息幅度可能超过预期，以及未来劳动力市场可能出现降温的情况，美股于现水平具获利回吐压力。而从资金流方面看，美股于截至12/05一周录得了近月首次的净流出，值得投资者留意。近日俄乌问题再度反覆，增加了投资市场的不明朗性，我们料S&P 500指数将于3,500点及4,200点之间上落。
行业方面，能源股跌幅较大，或与市场忧虑经济放缓，影响经济活动有关。而科技股亦跟随大市下跌。不过，由于市场料美国12月较大机机会加0.5%，有利科技股估值，或为科技股带来短线炒作可能。

赛富时（CRM）salesforce是全球最大CRM软体服务提供者。公司于2023财年第三季度的营收为78.37亿美元，高于市场预期，同比则增长14.3%。经调整净利润为13.98亿美元，而去年同期为12.73亿美元; 摊薄每股收益为1.40美元，高于市场预期的1.22美元，而去年同期为1.27美元。按业务划分，第三财季订阅和支持业务（Subscription and support）营收为72.33亿美元，低于市场预期的72.9亿美元，同比增长13%; 而专业服务和其他业务（Professional services and other）营收为6.04亿美元，同比增长25%。

业绩指引方面，公司预期第四财季营收在79.32-80.32亿美元之间，同比增长8-10%; 经调整收益为每股1.35-1.37美元，按季出现回落。展望2023财年，全年年营收在309-310亿美元之间，同比增长17%，而经调整收益则为每股4.92-4.94美元。值得注意的是，赛富时CEO Bret Taylor将离开公司。辞职将于1月31日生效，届时联席CEO兼公司创始人Marc Benioff将成为公司的唯一CEO，投资者宜留意公司会否出现政策或执行上的变动。公司与同业相比，具有市场份额及ARPU提升的优势，而且公司仍目标23年收入有高单位数增长，未来盈利表现具提升空间。建议可于US$127买入，上望US$142.5，US$120止蚀。

盛庞卡（SPLK）为美国一家跨国大数据企业，专注于分析机器数据。客户可使用Splunk 来搜索、监测、分析机器数据。公司三季度财报实现营收9.298亿美元，上季为6.648亿美元，同时亦高于市场预期; 每股收益为0.83美元，预期为0.25美元，超出市场预期232.00%。

我们认为，良好的成本控制和更好的本季度的执行能力推动了强劲的业绩。另外，公司在经济下行仍发展积极，公司已将其全年收入指引从之前的 3.35 至 34 亿美元的指引范围上调至 34.6 至 34.9 亿美元，而单计第四季，公司预计收入将在 10.6 亿美元至 10.9 亿美元之间，继续录按季增长。由于公司的前景不俗，而且管理层亦具较大信心，建议可于US$85买入，上望US$95，US$80止蚀。