2022.12.15 市場關注12月議息 美股可能先行整固

美國經濟數據仍穩健，11月當地ISM服務業指數由10月的54.4，升至56.5，好過預期的53.5，期內服務業PMI終值為46.2，高於預期的46.1，同時10月的工廠訂單亦增加1%，勝預期。目前的經濟數據或仍可支持聯儲局進一步進行緊縮政策。事實上，聯儲局一直未有改變長期保持高利率的取態。數據方面，由於全球經濟疲軟和美元走強打擊出口表現，美國 10 月貿易逆差增至 782 億美元，按月增 5.4%，為連續第二個月擴大。多家企業包括英特爾、高盛、美銀、摩根士丹利等，為應對潛在的經濟衰退，於近期相繼傳出裁員或放緩招聘步伐有關的消息，深化了投資者對美國經濟回落的憂慮。事實上，美國2年期與10年期美債殖利率曲線倒掛加劇情況未見改善，料市場對經濟前景的憂慮於短期內將繼續影響美股表現。

本周市場將聚焦於聯儲局議息。事實上，目前美國的勞動市場仍然較緊，於10月，平均每個失業人員有1.7個職位空缺，工資壓力居高不下，或令聯儲局可能至少會在2023年上半年保持貨幣緊縮的計劃。由於目前勞動市場壓力巨大，就算本月放慢加息步伐至0.5厘，未來聯儲局要將利率升至5%以上的機會仍然較高。另外，多家投資銀行均表示看淡明年美股表現。主因在加息下，將帶來流動性危機，再配合較低的企業獲利前景和美國經濟衰退均可能會觸發美股出現拋售潮。由於目前市場仍未有反映未來升息幅度可能超過預期，以及未來勞動力市場可能出現降溫的情況，美股於現水平具獲利回吐壓力。而從資金流方面看，美股於截至12/05一周錄得了近月首次的淨流出，值得投資者留意。近日俄烏問題再度反覆，增加了投資市場的不明朗性，我們料S&P 500指數將於3,500點及4,200點之間上落。
行業方面，能源股跌幅較大，或與市場憂慮經濟放緩，影響經濟活動有關。而科技股亦跟隨大市下跌。不過，由於市場料美國12月較大機機會加0.5%，有利科技股估值，或為科技股帶來短線炒作可能。

賽富時（CRM）salesforce是全球最大CRM軟體服務提供者。公司於2023財年第三季度的營收為78.37億美元，高於市場預期，同比則增長14.3%。 經調整凈利潤為13.98億美元，而去年同期為12.73億美元; 攤薄每股收益為1.40美元，高於市場預期的1.22美元，而去年同期為1.27美元。 按業務劃分，第三財季訂閱和支持業務（Subscription and support）營收為72.33億美元，低於市場預期的72.9億美元，同比增長13%; 而專業服務和其他業務（Professional services and other）營收為6.04億美元，同比增長25%。

業績指引方面，公司預期第四財季營收在79.32-80.32億美元之間，同比增長8-10%; 經調整收益為每股1.35-1.37美元，按季出現回落。展望2023財年，全年年營收在309-310億美元之間，同比增長17%，而經調整收益則為每股4.92-4.94美元。值得注意的是，賽富時CEO Bret Taylor將離開公司。辭職將於1月31日生效，屆時聯席CEO兼公司創始人Marc Benioff將成為公司的唯一CEO，投資者宜留意公司會否出現政策或執行上的變動。公司與同業相比，具有市場份額及ARPU提升的優勢，而且公司仍目標23年收入有高單位數增長，未來盈利表現具提升空間。建議可於US$127買入，上望US$142.5，US$120止蝕。

盛龐卡（SPLK）為美國一家跨國大數據企業，專注於分析機器數據。客戶可使用Splunk 來搜索、監測、分析機器數據。公司三季度財報實現營收9.298億美元，上季為6.648億美元，同時亦高於市場預期; 每股收益為0.83美元，預期為0.25美元，超出市場預期232.00%。

我們認為，良好的成本控制和更好的本季度的執行能力推動了強勁的業績。另外，公司在經濟下行仍發展積極，公司已將其全年收入指引從之前的 3.35 至 34 億美元的指引範圍上調至 34.6 至 34.9 億美元，而單計第四季，公司預計收入將在 10.6 億美元至 10.9 億美元之間，繼續錄按季增長。由於公司的前景不俗，而且管理層亦具較大信心，建議可於US$85買入，上望US$95，US$80止蝕。