2022.11.14 放缓加息步伐机会增 利好美股短线表现

美国的消费及就业数据均出现放缓迹象，当地9月消费者信贷增幅降至249.8亿美元，低于8月时的301.8亿美元和市场预期的300亿美元。另外，美国10月的失业率较9月上升0.2%，并高于预期。同时，10月美国CPI同比升7.7%，低于预期和前值，深化了市场对放慢加息步伐的预期，利好投资气氛。不过，在忧虑经济前景下，多家美国的大型科企年内已宣布裁员，同时亦冻结全部或大部分招聘，若未来就业市场加速转弱，将不利经济表现。另外，国际货币基金组织虽然预期全球通胀快见顶，不过高通胀环境可能持续一段时间，才可能回落至2%指标。故料环球央行的加息行动仍是左右投资市场走势的主要因素。目前投资者宜留意美国2年期及10年期债息走势，若重上4%以上，则不利美股表现。

多家零售及科技企业将公佈业绩，将为市场关注的消费情况带来更多指引。美国完成期中选举，根据历史数据，自1962 年以来，S&P 500 在15次选后3个月内上升的机率近80%，值得投资者留意。另外，于美国发佈通胀数据后，市场料12月加息0.5%的机率已升至逾80%，而最终利率则由之前预期的逾5%回落至4.88%。不过，由于目前美国的通胀水平仍远高于目标(2%)水平，料较高的利率仍需持续一段较长时间。另外，市场亦料只有就业市场明显转差才会让联储局的加息取态转向，投资者不宜过份憧憬息口的利好程度。根据市场数据，于11月首个星期，资金流入现金基金逾600亿美元，而自第四季度计起，更逾1,900亿美元，为2020年次季以来最快。反映投资者仍以避险情绪主导，风险资产的整体表现不能过于乐观。我们料S&P 500指数将于3,500点及4,500点之间上落。

行业方面，受惠市场憧憬加息步伐将放缓，将有利科技股估值，科技行业短线值得留意。

META（META）Facebook 母公司 Meta第三季度营收为 277.14 亿美元，同比下降4%，但若不计入汇率变动的影响，则同比增长 2%；淨利润为 43.95 亿美元，较去年同期减少52%，每股摊薄收益为 1.64 美元，与去年同期的 3.22 美元相比下降 49%。 业绩上，虽然营收略高于市场预期但每股收益则低于预期。

公司预计第四季度营收将达 300 亿美元至 325 亿美元之间，其平均值（312.5 亿美元）虽然低于预期 (主要反映强美元及经济转型带来的逆风)，但按季则有改善。另外，公司亦宣布大幅裁员超过1.1万人，相当于约13%的人手，有望进一步减少成本支出。公司预期2023年营运亏损可能会大幅扩大，不过公司指在2023年后可加快Reality Labs (AR 及VR相关) 投资步伐，以便实现从长远增加公司整体营业收入的目标，另外，公司的头戴设备Quest硬件产品预期明年下半年推出，亦有望带动收入表现。由于股价年内累积跌幅较大，具较大技术反弹可能，建议可于US$110买入，上望US$123，US$104止蚀。

亚马逊（AMZN）发佈了2022 财年第三季度财报。公司第三季度营收为 1,271.01 亿美元，与去年同期的1,108.12 亿美元相比增长15%，不计入汇率变动的影响为同比增长 19%；淨利润为 28.72 亿美元，与去年同期的淨利润 31.56 亿美元相比下降 9%；每股摊薄收益为 0.28 美元，低于去年同期的每股摊薄收益0.31美元。

公司预计2022 财年第四季度的营收将达 1,400 亿美元到 1,480 亿美元之间，同比增长 2% 到 8%，而按季亦有改善。另外，公司还预计，2022 财年第四季度运营利润最高可达40 亿美元，相比之下 2021 财年同期的35 亿美元，略有提升。此外，公司亦表示，为应对经济放缓，公司将更专注削减开支，料可稳定其盈利能力。股价于年内累积跌幅亦大，而且基本面亦稳健，建议可于US$97买入，上望US$110，US$92止蚀。