2022.11.14 放緩加息步伐機會增 利好美股短線表現

美國的消費及就業數據均出現放緩跡象，當地9月消費者信貸增幅降至249.8億美元，低於8月時的301.8億美元和市場預期的300億美元。另外，美國10月的失業率較9月上升0.2%，並高於預期。同時，10月美國CPI同比升7.7%，低於預期和前值，深化了市場對放慢加息步伐的預期，利好投資氣氛。不過，在憂慮經濟前景下，多家美國的大型科企年內已宣布裁員，同時亦凍結全部或大部分招聘，若未來就業市場加速轉弱，將不利經濟表現。另外，國際貨幣基金組織雖然預期全球通脹快見頂，不過高通脹環境可能持續一段時間，才可能回落至2%指標。故料環球央行的加息行動仍是左右投資市場走勢的主要因素。目前投資者宜留意美國2年期及10年期債息走勢，若重上4%以上，則不利美股表現。

多家零售及科技企業將公佈業績，將為市場關注的消費情況帶來更多指引。美國完成期中選舉，根據歷史數據，自1962 年以來，S&P 500 在15次選後3個月內上升的機率近80%，值得投資者留意。另外，於美國發佈通脹數據後，市場料12月加息0.5%的機率已升至逾80%，而最終利率則由之前預期的逾5%回落至4.88%。不過，由於目前美國的通脹水平仍遠高於目標(2%)水平，料較高的利率仍需持續一段較長時間。另外，市場亦料只有就業市場明顯轉差才會讓聯儲局的加息取態轉向，投資者不宜過份憧憬息口的利好程度。根據市場數據，於11月首個星期，資金流入現金基金逾600億美元，而自第四季度計起，更逾1,900億美元，為2020年次季以來最快。反映投資者仍以避險情緒主導，風險資產的整體表現不能過於樂觀。我們料S&P 500指數將於3,500點及4,500點之間上落。

行業方面，受惠市場憧憬加息步伐將放緩，將有利科技股估值，科技行業短線值得留意。

META（META）Facebook 母公司 Meta第三季度營收為 277.14 億美元，同比下降4%，但若不計入匯率變動的影響，則同比增長 2%；淨利潤為 43.95 億美元，較去年同期減少52%，每股攤薄收益為 1.64 美元，與去年同期的 3.22 美元相比下降 49%。 業績上，雖然營收略高於市場預期但每股收益則低於預期。

公司預計第四季度營收將達 300 億美元至 325 億美元之間，其平均值（312.5 億美元）雖然低於預期 (主要反映強美元及經濟轉型帶來的逆風)，但按季則有改善。另外，公司亦宣布大幅裁員超過1.1萬人，相當於約13%的人手，有望進一步減少成本支出。公司預期2023年營運虧損可能會大幅擴大，不過公司指在2023年後可加快Reality Labs (AR 及VR相關) 投資步伐，以便實現從長遠增加公司整體營業收入的目標，另外，公司的頭戴設備Quest硬件產品預期明年下半年推出，亦有望帶動收入表現。由於股價年內累積跌幅較大，具較大技術反彈可能，建議可於US$110買入，上望US$123，US$104止蝕。

亞馬遜（AMZN）發佈了2022 財年第三季度財報。公司第三季度營收為 1,271.01 億美元，與去年同期的1,108.12 億美元相比增長15%，不計入匯率變動的影響為同比增長 19%；淨利潤為 28.72 億美元，與去年同期的淨利潤 31.56 億美元相比下降 9%；每股攤薄收益為 0.28 美元，低於去年同期的每股攤薄收益0.31美元。

公司預計2022 財年第四季度的營收將達 1,400 億美元到 1,480 億美元之間，同比增長 2% 到 8%，而按季亦有改善。另外，公司還預計，2022 財年第四季度運營利潤最高可達40 億美元，相比之下 2021 財年同期的35 億美元，略有提升。此外，公司亦表示，為應對經濟放緩，公司將更專注削減開支，料可穩定其盈利能力。股價於年內累積跌幅亦大，而且基本面亦穩健，建議可於US$97買入，上望US$110，US$92止蝕。