财新中国制造业PMI恢复至51.0

8月份财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得51.0， 较七月回升1.8个百分点，重回临界点以上。这一趋势与国家统计局公布的资料一致。国家统计局公布的PMI指数小幅上升至49.7，环比回升0.4个百分点。总的来看，制造业供给和需求同时增长。尽管高温天气对于部分企业生产有所影响，但市场总体需求恢复，带动供给增加。制造业新订单指数和生产指数双双回升至扩张区间。海外需求仍是拖累项，新出口订单指数虽有所回升，但仍显著低于荣枯线。

市场景气度增强，消费品、投资品、中间品生产企业用工情况均随之改善，尤以消费品生产企业为什。制造业就业指数六个月以来首次升至扩张区间，创 2010年4月以来新高。极端天气情况对积压工作有轻微影响，积压工作指数略高于荣枯线。尽管制造业生产经营预期指数仍位于荣枯线上，却录得去年10月以来的新低。企业对未来 12 个月生产前景表示担忧。港股方面，恒生指数仍缺乏上升动力，预计将继续于17,700-18,700点之间波动。

行业方面，医美渗透率仍较其他消费行业低，仍然具有较大的增大空间，建议关注头部公司的表现。

钜子生物（2367.HK）2023年上半年营收为16.1亿元，同比增长63.0%。毛利为人民币13.51亿元，同比增长61.2%。毛利率同比下降一个百分点至84.1%，主要由于产品结构及管道结构调整所致。净利润为6.7亿元，同比增长52.5%。收入和利润均超市场预期，主要收益于电商管道的增长。

分产品看，专业皮肤护理产品实现营收15.95亿元，同比增长66%。其中功效性护肤品实现营收11.97亿元，同比增长95.0%，营收占比74.5%，同比提升12.2个百分点。医用敷料实现营收3.98亿元，同比增长14.6%，营收占比24.8%，同比下降10.5个百分点。保健食品及其他业务实现营收0.11亿元，同比下降54.8%。公司不断丰富产品矩阵，预计多款医美产品陆续获批，巩固其龙头地位。建议可于HK$34.97买入，上望HK$40.74，HK$33.53止蚀。

复锐医疗（1696.HK）FY23H1收益实现1.72亿美元，同比下降1.7%。毛利达1.05亿美元，同比增长5.7%。毛利率增长4.3个百分点至61.4%，主要受益于产品组合的改变。净利润为0.19亿美元，同比下降8.4%。分产品来看，服务及其他录得最大业务升幅，同比上升45.9%至1.4亿美元。注射填充同比上升29.6%至0.05亿美元。医疗美容和牙科分别实现营业收入1.47亿美元和0.05亿美元。

公司不断加大研发投入，完善产品矩阵。 2023H1公司研发开支为920万美元，同比增长10%。在上半年，Soprano Titanium进入北美市场；Alma Opus进入美国以外的国际市场，Alma VeilTM预计于2023H2在北美上市。 2023年，公司战略重点是发展北美及中国市场，同时寻找欧洲及亚太区其他国家的增长机会。展望未来，复锐医疗为能量医美设备龙头公司，产品不断完善，同时直销管道不断加深，有望推动业务增长。建议可于HK$6.91买入，上望HK$8.05，HK$6.62止蚀。