中国8月CPI同比转正

国家统计局公布，内地8月CPI按年升0.1%，环比上涨0.3%，符合市场预期。撇除食品和能源价格的核心CPI按年涨0.8%，与7月持平，显示居民消费维持稳健。食品价格由上月下降1.0%转为环比上涨0.5%。食品中，受部分地区极端天气影响调运、养殖户供给减少等因素影响，猪肉价格由上月持平转为环比上涨11.4%。由于夏季蛋鸡产蛋量下降，鸡蛋价格环比上涨8.3%。鲜果供给充足，价格环比下降4.4%，比上月收窄0.7个百分点。非食品价格环比上涨0.2%，涨幅较上月回落0.3个百分点。非食品中，受国际原油价格波动影响，国内汽油价格环比上涨4.9%。受暑期出行影响，宾馆住宿和旅游价格分别上涨1.8%和1.4%。

8月 PPI环比由上月下降0.2%转为上涨0.2%，同比降幅收窄至3%。生产资料价格环比由上月下降0.4%转为上涨0.3%。生活资料价格环比上涨0.1%，涨幅比上月回落0.2个百分点。煤炭需求季节性减弱，煤炭开采和洗选业价格下降0.8%。此外，农副食品加工业价格、新能源车整车制造价格、电力热力生产和供应业价格均有所上涨。港股方面，恒生指数仍缺乏上升动力，预计将继续于17,600-18,700点之间波动。

行业方面，国内消费需求日渐回暖，加上政府持续推出恢复和扩大消费的措施，预计下半年利好消费品行业。

蒙牛（2319.HK）2023年上半年蒙牛收入511.2亿元，同比增长7.1%。经营利润同比增长30%至32.8亿元。经营利润率提升1.1个百分点。受益于原奶价格下降，以及产品结构提升，毛利率较去年同期上升1.8个百分点至38.4%。调整后净利润31.0亿元，同比增长4.3%。业绩增长的主要原因是液态奶产品结构调整超预期。

分业务来看，液态奶收入按年升5%至416.4亿元，占总收入的81.5%。液态奶收入增速亮眼，其中白奶表现较好。高端产品特仑苏体量已超300亿元，持续保持高速增长趋势，带动公司业绩超预期，霜淇淋收入按年升10.3%至43.1亿元，占总收入的8.4%。奶粉收入与去年持平为18.9亿元，占总收入的3.7%。乳酪收入同比增长超3倍至22.5亿元，占总收入的4.4%。管理层维持维持全年指引不变。建议可于HK$26.82买入，上望HK$31.24，HK$25.71止蚀。

奈雪的茶（2150.HK）2023年上半年公司营收为25.94 亿元，同比增加26.84%。毛利率微降至68.18%。经调整净利润约7020万元，较去年同期的亏损2.5亿元扭亏为盈。净利率为2.7%，同比增加4.9个百分点。分业务来看，现制茶饮收入稳步提升，同比增长29.4%至19.05亿元。烘焙产品收入微降至3.66亿元。瓶装饮料和其他产品的营收分别同比增加83.8%和55.6%至1.6以及1.7亿元。

奈雪门店较2022年下半年净增加126家，总数量达1194家。其中，一类和二类门店达975和219家，分别净增加79以及47家。一线，新一线，二线和其他城市门店分别占比35%、34%、22%和9%。此外，公司于2023年7月20日正式开启加盟业务，并预计23H2开出首批奈雪合伙门店。加盟策略有助于公司开拓下沉市场，提高市占率。建议可于HK$4.48买入，上望HK$5.22，HK$4.30止蚀。