中國8月CPI同比轉正

國家統計局公佈，內地8月CPI按年升0.1%，環比上漲0.3%，符合市場預期。撇除食品和能源價格的核心CPI按年漲0.8%，與7月持平，顯示居民消費維持穩健。食品價格由上月下降1.0%轉為環比上漲0.5%。食品中，受部分地區極端天氣影響調運、養殖戶供給減少等因素影響，豬肉價格由上月持平轉為環比上漲11.4%。由於夏季蛋雞產蛋量下降，雞蛋價格環比上漲8.3%。鮮果供給充足，價格環比下降4.4%，比上月收窄0.7個百分點。非食品價格環比上漲0.2%，漲幅較上月回落0.3個百分點。非食品中，受國際原油價格波動影響，國內汽油價格環比上漲4.9%。受暑期出行影響，賓館住宿和旅遊價格分別上漲1.8%和1.4%。

8月 PPI環比由上月下降0.2%轉爲上漲0.2%，同比降幅收窄至3%。生產資料價格環比由上月下降0.4%轉為上漲0.3%。生活資料價格環比上漲0.1%，漲幅比上月回落0.2個百分點。煤炭需求季節性減弱，煤炭開採和洗選業價格下降0.8%。此外，農副食品加工業價格、新能源車整車製造價格、電力熱力生產和供應業價格均有所上漲。港股方面，恒生指數仍缺乏上升動力，預計將繼續於17,600-18,700點之間波動。

行業方面，國內消費需求日漸回暖，加上政府持續推出恢復和擴大消費的措施，預計下半年利好消費品行業。

蒙牛（2319.HK）2023年上半年蒙牛收入511.2億元，同比增長7.1%。經營利潤同比增長30%至32.8億元。經營利潤率提升1.1個百分點。受益於原奶價格下降，以及產品結構提升，毛利率較去年同期上升1.8個百分點至38.4%。調整後淨利潤31.0億元，同比增長4.3%。業績增長的主要原因是液態奶產品結構調整超預期。

分業務來看，液態奶收入按年升5%至416.4億元，佔總收入的81.5%。液態奶收入增速亮眼，其中白奶表現較好。高端產品特侖蘇體量已超300億元，持續保持高速增長趨勢，帶動公司業績超預期，霜淇淋收入按年升10.3%至43.1億元，佔總收入的8.4%。奶粉收入與去年持平為18.9億元，佔總收入的3.7%。乳酪收入同比增長超3倍至22.5億元，佔總收入的4.4%。管理層維持維持全年指引不變。建議可於HK$26.82買入，上望HK$31.24，HK$25.71止蝕。

奈雪的茶（2150.HK）2023年上半年公司營收為25.94 億元，同比增加26.84%。毛利率微降至68.18%。經調整淨利潤約7020萬元，較去年同期的虧損2.5億元扭虧為盈。淨利率為2.7%，同比增加4.9個百分點。分業務來看，現制茶飲收入穩步提升，同比增長29.4%至19.05億元。烘焙產品收入微降至3.66億元。瓶裝飲料和其他產品的營收分別同比增加83.8%和55.6%至1.6以及1.7億元。

奈雪門店較2022年下半年淨增加126家，總數量達1194家。其中，一類和二類門店達975和219家，分別淨增加79以及47家。一線，新一線，二線和其他城市門店分別占比35%、34%、22%和9%。此外，公司於2023年7月20日正式開啟加盟業務，並預計23H2開出首批奈雪合夥門店。加盟策略有助於公司開拓下沉市場，提高市占率。建議可於HK$4.48買入，上望HK$5.22，HK$4.30止蝕。