简介
- 主要在澳门从事开发及经营娱乐场幸运博彩业务
分析
- 1Q24 业绩好于市场预期：净收入为 11 亿美元，同比增长71%，环比增长7%。经调整 EBITDA 为 3.21亿美元，同比增长78%，环比增长23%，恢复至 2019 年的 160.9%。
- 博彩业务表现领先同行: 美高梅中国在2023年四个季度博彩毛收入(GGR)表现均超行业，并已超过疫情前水平。今年继续保持高增长势头，GGR 市占率达 17%，环比增长0.7%。看好公司市占率能长期维持。
- 新业务助力客户增长：智能 RFID 博彩桌可以提升准确性及运营效率，并可以提供额外的使用者行为资料，以便于更精准地实现客户返点，以及开发新博彩专案（例如投注保险）。
| 股票代号 | 2282.HK |
|---|---|
| 股价 | HK$ 13.22港元 |
| 一手入场费 | ~5,288港元 |
| 总市值 | ~HK$ 503亿港元 |
| 年初至今股价变化 | +34.42% |
| 2024财年Q1收入 | HK$ 83亿元 (YoY +71%) |
| 2024财年Q1经调整 EBITDA | HK$ 25亿元 (YoY +77%) |
| 2024年预测盈利 | HK$ 46亿元(YoY +74%) |
| 预测股息回报率 | 4.46厘 |
| 今年预测市盈率 | 10.8x vs 12.3x (过去1年平均) |
| 2024财年Q1收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 澳门美高梅 | 42% | +49% |
| 美狮美高梅 | 58% | +91% |
看法:
美高梅近一年来博彩业务恢复优于行业，非博彩业务复苏趋势同样有所增加，公司疫情后已形成稳定增长。展望未来，公司接待能力有望持续提升，发力非博彩业务有望带来 EBITDA 优化。
风险:
政策落地不及预期，海外博彩市场竞争加剧。
股价走势
图片来源：Bloomberg
现价：13.22港元
建议买入价：12.80港元
目标价：14.10港元
止蚀价：12.20港元
权益披露
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