简介
- 是中国一家资金雄厚的股份制商业银行
分析
- 营收较市场预期稳定: Q1实现营业收入2198亿元，同比下降3.4%。净利润为877亿元，同比下降2.8%。整体营收在内地经济疲弱下，较市场预期为好。
- 资产规模持续增长，质量稳中向好: Q1总资产同比增长13.2%至47.6万亿元，增速依然处于较高水平。其中存款同比增长9.5%至35.0万亿元，贷款总额同比增长11.6%至27.4万亿元。不良贷款率1.36%，与上年末持平。拨备覆盖率为216%，较上年末上升2个百分点。
- 过往派息稳定: 今年预测市盈率约为7.8厘，而市账率仅0.4倍的低水平。
| 股票代號 | 1398.HK |
|---|---|
| 股价 | 4.32港元 |
| 一手入场费 | 4,320港元 |
| 总市值 | 19,516亿港元 |
| 年初至今股价变化 | +13.09% |
| 2024财年Q1收入 | 2,198亿元人民币 (YoY -3%) |
| 2024财年Q1盈利 | 877亿元人民币 (YoY -3%) |
| 2024年预测盈利 | 3,630亿元人民币 (YoY 0%) |
| 预测股息回报率 | 7.70厘 |
| 2024年预测市盈率 | 5.4x vs 4.5x (过去2年平均) |
| 2024财年Q1收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 净利息收入 | 73.4% | -4% |
| 非息收入 | 26.6% | -1% |
看法:
伴随各项稳经济政策落地，工行资产品质将保持稳健，推动全年利润实现正增长。此外，工行分红率继续维持在30%以上水平，过往稳定股息回报，仍具配置价值。
风险:
经济修复力度不及预期，资产质量恶化超预期。
股价走势
图片来源：Bloomberg
现价：4.32 港元
建议买入价：4.25 港元
目标价：4.70 港元
止蚀价：4.00 港元
权益披露
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