簡介
- 是中國一家資金雄厚的股份制商業銀行
分析
- 營收較市場預期穩定: Q1實現營業收入2198億元，同比下降3.4%。淨利潤為877億元，同比下降2.8%。整體營收在內地經濟疲弱下，較市場預期為好。
- 資產規模持續增長，質量穩中向好: Q1總資產同比增長13.2%至47.6萬億元，增速依然處於較高水平。其中存款同比增長9.5%至35.0萬億元，貸款總額同比增長11.6%至27.4萬億元。不良貸款率1.36%，與上年末持平。撥備覆蓋率為216%，較上年末上升2個百分點。
- 過往派息穩定: 今年預測市盈率約為7.8厘，而市賬率僅0.4倍的低水平。
| 股票代號 | 1398.HK |
|---|---|
| 股價 | 4.32港元 |
| 一手入場費 | 4,320港元 |
| 總市值 | 19,516億港元 |
| 年初至今股價變化 | +13.09% |
| 2024財年Q1收入 | 2,198億元人民幣 (YoY -3%) |
| 2024財年Q1盈利 | 877億元人民幣 (YoY -3%) |
| 2024年預測盈利 | 3,630億元人民幣 (YoY 0%) |
| 預測股息回報率 | 7.70厘 |
| 2024年預測市盈率 | 5.4x vs 4.5x (過去2年平均) |
| 2024財年Q1收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 净利息收入 | 73.4% | -4% |
| 非息收入 | 26.6% | -1% |
看法:
伴隨各項穩經濟政策落地，工行資產品質將保持穩健，推動全年利潤實現正增長。此外，工行分紅率繼續維持在30%以上水平，過往穩定股息回報，仍具配置價值。
風險:
經濟修復力度不及預期，資產質量惡化超預期。
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
現價：4.32 港元
建議買入價：4.25 港元
目標價：4.70 港元
止蝕價：4.00 港元
權益披露
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