簡介
- 主要在澳門從事開發及經營娛樂場幸運博彩業務
分析
- 1Q24 業績好於市場預期。淨收入為 11 億美元，同比增長71%，環比增長7%。經調整 EBITDA 為 3.21億美元，同比增長78%，環比增長23%，恢復至 2019 年的 160.9%。
- 博彩業務表現領先同行: 美高梅中國在2023年四個季度博彩毛收入(GGR)表現均超行業，並已超過疫情前水平。今年繼續保持高增長勢頭，GGR 市佔率達 17%，環比增長0.7%。看好公司市佔率能長期維持。
- 新業務助力客戶增長：智能 RFID 博彩桌可以提升準確性及運營效率，並可以提供額外的使用者行為資料，以便於更精准地實現客戶返點，以及開發新博彩專案（例如投注保險）。
| 股票代號 | 2282.HK |
|---|---|
| 股價 | HK$ 13.22港元 |
| 一手入場費 | ~5,288港元 |
| 總市值 | ~HK$ 503億港元 |
| 年初至今股價變化 | +34.42% |
| 2024財年Q1收入 | HK$ 83億元 (YoY +71%) |
| 2024財年Q1經調整 EBITDA | HK$ 25億元 (YoY +77%) |
| 2024年預測盈利 | HK$ 46億元(YoY +74%) |
| 預測股息回報率 | 4.46厘 |
| 今年預測市盈率 | 10.8x vs 12.3x (過去1年平均) |
| 2024財年Q1收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 澳門美高梅 | 42% | +49% |
| 美獅美高梅 | 58% | +91% |
看法:
美高梅近一年來博彩業務恢復優於行業，非博彩業務復蘇趨勢同樣有所增加，公司疫情後已形成穩定增長。展望未來，公司接待能力有望持續提升，發力非博彩業務有望帶來 EBITDA 優化。
風險:
政策落地不及預期，海外博彩市場競爭加劇。
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
現價：13.22港元
建議買入價：12.80港元
目標價：14.10港元
止蝕價：12.20港元
權益披露
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