简介
- 从事啤酒酿造及经销。
分析
- 受惠中央推动夜经济提档升级及经济活动復常: 在经济及民生活动陆续復常下，夜购、夜食、夜游等情况将持续改善，有望带动啤酒需求。公司的夜场销售佔比高于同业，受惠夜生活的復常程度较多。
- 成本压力缓解，有利推动毛利率上升: 包材成本占比整体销售成本的近40-50%，受惠铝及玻璃等价格均录得回落，加上公司亦于去年11月提价，均有利提升今年毛利表现。
- 高端品牌提供增长动力: 公司的高端及超高端啤酒佔领导地位，产品组合有超过50个品牌，包括「百威」、「时代」、「科罗娜」等知名度品牌。受惠其高端品牌于中国有望进一步渗透下，收入表现仍可看好。
| 股票代号 | 1876.HK |
|---|---|
| 股价 | HK$ 23.7 港元 |
| 一手入场费 | HK$ ~2,370港元 |
| 总市值 | HK$ ~3,140亿港元 |
| 年初至今股价变化 | -3.5% |
| 2022财年首3季收入 | 美元$53.13亿元 (YoY -0.9%) |
| 2022财年首3季盈利 | 美元$9.25亿元 (YoY +8.7%) |
| 2023年预测盈利 | 美元$11.8亿元(YoY +18.8%) |
| 预测股息回报率 | 1.0厘 |
| 23年预测市盈率 | 29.3x vs 30.5x (过去2年平均) |
| 22财年上半年 收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 亚太地区东部 | 18% | +3.9% |
| 亚太地区西部 | 82% | -1.6% |
看法:
由于公司的夜场及餐厅渠道佔比高于同业，受惠经济活动復常程度较大，而且第二季及第三季为行业销售旺季，或可为股价带来催化作用。
风险:
经济及消费情绪的恢復不及预期。
股价走势
图片来源:Bloomberg
现价：23.7 港元
建议买入价：23.0 港元
目标价： 25.8港元
止蚀价： 22港元