簡介
- 從事啤酒釀造及經銷。
分析
- 受惠中央推動夜經濟提檔升級及經濟活動復常: 在經濟及民生活動陸續復常下，夜購、夜食、夜游等情況將持續改善，有望帶動啤酒需求。公司的夜場銷售佔比高於同業，受惠夜生活的復常程度較多。
- 成本壓力緩解，有利推動毛利率上升: 包材成本占比整體銷售成本的近40-50%，受惠鋁及玻璃等價格均錄得回落，加上公司亦於去年11月提價，均有利提升今年毛利表現。
- 高端品牌提供增長動力: 公司的高端及超高端啤酒佔領導地位，產品組合有超過50個品牌，包括「百威」、「時代」、「科羅娜」等知名度品牌。受惠其高端品牌於中國有望進一步滲透下，收入表現仍可看好。
| 股票代號 | 1876.HK |
|---|---|
| 股價 | HK$ 23.7 港元 |
| 一手入場費 | HK$ ~2,370港元 |
| 總市值 | HK$ ~3,140億港元 |
| 年初至今股價變化 | -3.5% |
| 2022財年首3季收入 | 美元$53.13億元 (YoY -0.9%) |
| 2022財年首3季盈利 | 美元$9.25億元 (YoY +8.7%) |
| 2023年預測盈利 | 美元$11.8億元(YoY +18.8%) |
| 預測股息回報率 | 1.0厘 |
| 23年預測市盈率 | 29.3x vs 30.5x (過去2年平均) |
| 22財年上半年 收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 亞太地區東部 | 18% | +3.9% |
| 亞太地區西部 | 82% | -1.6% |
看法:
由於公司的夜場及餐廳渠道佔比高於同業，受惠經濟活動復常程度較大，而且第二季及第三季為行業銷售旺季，或可為股價帶來催化作用。
風險:
經濟及消費情緒的恢復不及預期。
股價走勢
圖片來源:Bloomberg
現價：23.7 港元
建議買入價：23.0 港元
目標價： 25.8港元
止蝕價： 22港元