简介
- 主要从事家电的研发、生产及销售工作，拥有包括海尔、卡萨帝、统帅、GE Appliances、斐雪派克、AQUA、Candy在内的七大品牌矩阵。
分析
- 开拓非洲市场: 收购ESA旗下拥有百年热水器品牌Kwikot，在当地具备完善的销售、安装管道和售后服务体系。收购有望加强了海尔在中东非市场的业务布局。
- 外销有望提速: 近期家电外销持续走强，6月起外销生产普遍维持在高个位数以上增长，受惠东南亚、中东非等新兴市场对家电出口的贡献较大。
- 新一轮家电补贴: 发改委和财政部发布新的家电「以旧换新」计划，是次家电补贴规模约涉及300亿人民币，预料可推动约2000亿人民币的家电销售金额。
| 股票代号 | 6690.HK |
|---|---|
| 股价 | HK$ 25.5港元 |
| 一手入场费 | 5220港元 |
| 总市值 | HK$ 2,643亿港元 |
| 年初至今股价变化 | 18.4% |
| 2024财年Q1收入 | CNY 690亿元 (YoY +6%) |
| 2024财年Q1盈利 | CNY 48亿元 (YoY +20%) |
| 2024年预测盈利 | CNY 191.4亿元(YoY 15.3%) |
| 预测股息回报率 | 3.3厘 |
| 今年预测市盈率 | 11.8x vs 12.5x (过去2年平均) |
| 2024财年Q1收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 中国内地 | 48% | +7% |
| 北美洲 | 31% | +4% |
| 欧洲 | 11% | +23% |
| 其他 | 10% | +4% |
看法:
短期看公司二季度外销环比有望提速，而中长期看伴随新兴市场的持续增长，加上内地新补贴政策拉动内需，有望改善今年收入和盈利。
风险:
消费不及预期。
股价走势
图片来源：Bloomberg
现价：25.5港元
建议买入价：25.3港元
目标价：28.0港元
止蚀价：24.0港元
权益披露
研究部分析员及其关连人士没有持有报告内所推介证券的任何及相关权益；及并无于报告内所推介证券的上市法团担任高级人员。 分析员（等）之报酬不会直接或间接与本报告发表的特定意见或观点有任何关联。
汇业证券有限公司与本报告所推介证券的上市法团没有任何投资银行业务关系，也没有任何持有该(等)上市法团市值 1% 或以上的财务权益。 此外，汇业证券有限公司的任何雇员概无担任上市法团的高级人员。
免责声明
汇业证券有限公司 (「汇业证券」，香港证监会CE编号: AAW265) 的研究部提供以上资料。 文内内容及资料未经香港证监会或任何监管机构审核，惟汇业证券会按“证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守准则”内第16条有关分析员的操守准则编制以上 资料。 为此，以上资料（无论为明示或暗示）均不应视作任何建议、邀约、邀请、宣传、劝诱、推介或任何种类或形式之陈述。 汇业证券或其联营公司对任何因信赖或参考有关内容所导致的直接或间接损失，概不负责。 客户如以任何方式将以上资料分发予他人，汇业证券或其联营公司对该些未经许可之转发不会负上任何责任。 投资涉及风险。 证券价格可升可跌，买卖证券可导致亏损或盈利。
版权所有
本报告受版权保护，据此，未经汇业证券有限公司明确表示同意，本报告不得用于任何其他目的，也不得出售、分发、出版、或以任何方式转载。
地址：汇业证券有限公司，香港湾仔告士打道72号六国中心5楼