简介
- 是中国一家家电企业，主要从事家电、通讯、IT数码产品、家居等领域。
分析
- Q2业绩延续Q1增长势头: Q2单季度实现收入665.6亿元，同比增长8.4%，实现归母净利润49.9亿元，同比增长12.6%。
- 盈利能力有所改善: 23H1公司毛利率达到30.4%，同比提升0.2pct。其中，国内市场受益于原材料价格下降以及供应链自制比例提升等因素，毛利率同比提升；海外市场受行业竞争加剧，以及高成本库存等因素影响，毛利率同比回落，但环比Q1有所改善。
- 持续推进产品高端化: 海尔智家不断完善全球化的高端产品矩阵，为不同使用者提供差异化的方案。卡萨帝的市场份额从12.8%提升至14.2%，同比净增1.4pct，继续稳居高端市场第一。卡萨帝冰箱及洗衣机在中国万元以上市场的份额分别达到39.4%和82.9%。
| 股票代號 | 6690.HK |
|---|---|
| 股價 | HK$ 22.85港元 |
| 一手入場費 | ~4,570港元 |
| 總市值 | ~HK$ 2,204 億港元 |
| 年初至今股價變化 | -14.1% |
| 2023財年H1收入 | CNY 1,316億元 (YoY +8.2%) |
| 2023財年H1盈利 | CNY 89.6億元 (YoY +12.6%) |
| 2024年預測盈利 | CNY 168億元 (YoY +14% ) |
| 預測股息回報率 | 3.30厘 |
| 今年預測市盈率 | 11.3x vs 13.9x (過去2年平均) |
| 2023財年H1收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 冰箱/冷櫃業務 | 12.5% | +2.3% |
| 廚電業務 | 1.2% | +7.5% |
| 空調業務 | 13% | +19% |
| 洗衣設備業務 | 8.6% | +3.8% |
| 水家電業務 | 4.2% | +10.2% |
| 海外智慧家庭業務 | 37.5% | +8.8% |
| 其他業務 | 23% | -5.6% |
看法:
海尔通过数位化转型实现降费增效，经营效率不断提高。一旦国内楼市环境逐步改善，公司盈利能力有望持续提升。
风险:
消费复苏不及预期；行业竞争加剧。
股价走势
圖片來源:Bloomberg
现价： 22.85港元
建议买入价：22.0港元
目标价：24.2港元
止蚀价：21.0港元