簡介
- 是中國一家家電企業，主要從事家電、通訊、IT數碼產品、家居等領域。
分析
- Q2業績延續Q1增長勢頭: Q2單季度實現收入665.6億元，同比增長8.4%，實現歸母淨利潤49.9億元，同比增長12.6%。
- 盈利能力有所改善: 23H1公司毛利率達到30.4%，同比提升0.2pct。其中，國內市場受益於原材料價格下降以及供應鏈自製比例提升等因素，毛利率同比提升；海外市場受行業競爭加劇，以及高成本庫存等因素影響，毛利率同比回落，但環比Q1有所改善。
- 持續推進產品高端化: 海爾智家不斷完善全球化的高端產品矩陣，為不同使用者提供差異化的方案。卡薩帝的市場份額從12.8%提升至14.2%，同比淨增1.4pct，繼續穩居高端市場第一。卡薩帝冰箱及洗衣機在中國萬元以上市場的份額分別達到39.4%和82.9%。
| 股票代號 | 6690.HK |
|---|---|
| 股價 | HK$ 22.85港元 |
| 一手入場費 | ~4,570港元 |
| 總市值 | ~HK$ 2,204 億港元 |
| 年初至今股價變化 | -14.1% |
| 2023財年H1收入 | CNY 1,316億元 (YoY +8.2%) |
| 2023財年H1盈利 | CNY 89.6億元 (YoY +12.6%) |
| 2024年預測盈利 | CNY 168億元 (YoY +14% ) |
| 預測股息回報率 | 3.30厘 |
| 今年預測市盈率 | 11.3x vs 13.9x (過去2年平均) |
| 2023財年H1收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 冰箱/冷櫃業務 | 12.5% | +2.3% |
| 廚電業務 | 1.2% | +7.5% |
| 空調業務 | 13% | +19% |
| 洗衣設備業務 | 8.6% | +3.8% |
| 水家電業務 | 4.2% | +10.2% |
| 海外智慧家庭業務 | 37.5% | +8.8% |
| 其他業務 | 23% | -5.6% |
看法:
海爾通過數位化轉型實現降費增效，經營效率不斷提高。一旦國內樓市環境逐步改善，公司盈利能力有望持續提升。
風險:
消費復甦不及預期；行業競爭加劇。
股價走勢
圖片來源:Bloomberg
現價： 22.85港元
建議買入價：22.0港元
目標價：24.2港元
止蝕價：21.0港元