簡介
- 主要业务为销售及生产製造轨道交通装备产品。
分析
- 首三季同比多赚30%: 于今年首3季，公司收入为108.76亿元人民币，同比升27.6%，盈利亦增30%至15.63亿元。单计第3季，公司收入为43.49亿元，升34.7%，盈利则增36.4%至6.92亿元，销售表现比市场为好。
- 绝缘栅双极电晶体（IGBT）业务为未来亮点。市场预期车规IGBT将供不应求，公司除具备技术优势外，公司旗下中车时代半导体获得法雷奥集团(Valeo)的认证，成为法雷奥的IGBT模块供应商之一，交付量超过250万辆，有利带动未来业绩。
- 轨道交通装备业务有望復甦。今年首三季度轨道交通装备产品实现营业收入72亿元人民币，同比增长5%。由于料未来铁路设备需求可随着中央加快基建投资以拉动经济而改善，相关收入增长料可加快。
| 股票代号 | 3898.HK |
|---|---|
| 股价 | HK$ 34.55 |
| 一手入场费 | ~3,500港元 |
| 总市值 | ~HK$ 860亿 |
| 年初至今股价变化 | -23.5% |
| 2022年Q3收入 | CNY 43.5亿元 (YoY +34.7%) |
| 2022年Q3盈利 | CNY 6.9亿元 (YoY +36.4%) |
| 2022年预测盈利 | CNY 24亿元 (YoY +19%) |
| 预测股息回报率 | 1.4厘 |
| 明年预测市盈率 | 18.6x vs 16.2x(过去2年平均) |
| 2022年 首3季收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 轨道交通装备业务 | 66% | +5.4% |
| 新兴装备业务 | 32% | +140% |
看法:
受惠新兴装备产品(包括IGBT)有较快的收入增长，而核心收入轨道交通装备业务(佔收入~66%)亦有望恢復高增长，未来业绩表现可看高一线。
风险:
内地基建需求下降。
股价走势
图片来源:Bloomberg
现价：34.55元
建议买入价：33元
目标价：37元
止蚀价：31元