簡介
- 主要業務為銷售及生產製造軌道交通裝備產品。
分析
- 首三季同比多賺30%:於今年首3季，公司收入為108.76億元人民幣，同比升27.6%，盈利亦增30%至15.63億元。單計第3季，公司收入為43.49億元，升34.7%，盈利則增36.4%至6.92億元，銷售表現比市場為好。
- 絕緣柵雙極電晶體（IGBT）業務為未來亮點。市場預期車規IGBT將供不應求，公司除具備技術優勢外，公司旗下中車時代半導體獲得法雷奧集團(Valeo)的認證，成為法雷奧的IGBT模塊供應商之一，交付量超過250萬輛，有利帶動未來業績。
- 軌道交通裝備業務有望復甦。今年首三季度軌道交通裝備產品實現營業收入72億元人民幣，同比增長5%。由於料未來鐵路設備需求可隨著中央加快基建投資以拉動經濟而改善，相關收入增長料可加快。
| 股票代號 | 3898.HK |
|---|---|
| 股價 | HK$ 34.55 |
| 一手入場費 | ~3,500港元 |
| 總市值 | ~HK$ 860億 |
| 年初至今股價變化 | -23.5% |
| 2022年Q3收入 | CNY 43.5億元 (YoY +34.7%) |
| 2022年Q3盈利 | CNY 6.9億元 (YoY +36.4%) |
| 2022年預測盈利 | CNY 24億元 (YoY +19%) |
| 預測股息回報率 | 1.4厘 |
| 明年預測市盈率 | 18.6x vs 16.2x(過去2年平均) |
| 2022年 首3季收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 軌道交通裝備業務 | 66% | +5.4% |
| 新興裝備業務 | 32% | +140% |
看法:
受惠新興裝備產品(包括IGBT)有較快的收入增長，而核心收入軌道交通裝備業務(佔收入~66%)亦有望恢復高增長，未來業績表現可看高一線。
風險:
內地基建需求下降。
股價走勢
圖片來源:Bloomberg
現價：34.55元
建議買入價：33元
目標價：37元
止蝕價：31元