简介
- 主要在中国製造及销售方便麵、饮品及方便食品。
分析
- 公司拥低基数效益:于22年公司的收入为787.17亿元人民币，同比增长6.26%；淨利润为26.32亿元人民币，同比下跌30.77%。不过随着原材料价格回稳、中国消费市场加快恢復，在低基数下，公司今年具增长潜力。
- 管理层预期今年毛利率可同比增长超过1%: 受惠原料成本包括PET树脂和棕榈油价格均有近10%的同比跌幅，公司料毛利率可出现改善。
- 公司目标今年收入录高单位数增长: 公司今年将重点将放在重夺去年次季经典系列加价后所失去的市场份额，并目标年内地的收入可有高单位数增长，盈利方面，管理层目标有33%的同比升幅至35亿元人民币(市场乐观料可升至37亿)。
| 股票代号 | 322.HK |
|---|---|
| 股价 | HK$ 13.08 港元 |
| 一手入场费 | HK$ ~26,200港元 |
| 总市值 | HK$ ~740亿港元 |
| 年初至今股价变化 | -5.1% |
| 2022财年收入 | 人民币$787亿元 (YoY +6.3%) |
| 2022财年盈利 | 人民币$26.3亿元 (YoY -30.7) |
| 2023年预测盈利 | 人民币$37亿元(YoY +40%) |
| 预测股息回报率 | 7.0厘 |
| 23年预测市盈率 | 17.9x vs 17.9x (过去2年平均) |
| 22财年收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 方便面 | 37.6% | +4.0% |
| 饮品 | 61.4% | +7.9% |
| 其他 | 1.0% | -3.6% |
看法:
随着康师傅对部分産品提价效果显现，加上原材料成本压力边际缓解，今年盈利水平或将触底反弹。
风险:
市佔率下跌，产生提价空间受阻。
股价走势
图片来源:Bloomberg
现价：13.08 港元
建议买入价：12.7港元
目标价：14.5港元
止蚀价：12.1港元