简介
- 世界上最大的消费品製造商之一，品牌包括Olay、SK-II、Pampers等。
分析
- 上调2023财年销售额指引: 上调了全年销售预期，并表示儘管销量可能下降，但计划继续提高价格，预计大宗商品成本回落可改善利润率。
- 受益于生産率的提高和清洁産品的持续需求: 公司在业务多方面都实现了成本节约和效率提高。虽然目前成本压力仍大，但随着管理费用和营销费用的削减，未来毛利表现具较大的提升可能。
- 个人护理类行业受经济周期影响较低: 美国的经济下行风险加大，于必需消费品中，我们料个人护理较食品具更高定价能力，而随着通胀的放缓，市场可能再度成焦点业内股份。
| 股票代号 | PG.US |
|---|---|
| 股价 | US$ 146.41美元 |
| 一手入场费 | HK$ 1,150港元 |
| 总市值 | ~US$ 3,470亿 美元 |
| 年初至今股价变化 | -3.4% |
| 2023财年Q1收入 | USD 206亿 (YoY +1% ) |
| 2023财年Q1盈利 | USD 39.39亿 (YoY -4% ) |
| 2023财年预测盈利 | USD 145.4亿 (YoY -1.4% ) |
| 预测股息回报率 | 2.5厘 |
| 今年预测市盈率 | 24.5vs 25.0x (过去2年平均) |
| 2022财年Q3 收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 美妆个护 | 19% | -0.1% |
| 美容 | 8% | -3.7% |
| 卫生保健 | 13% | +3.0% |
| 家居护理 | 34% | +1.0% |
| 婴儿、女性及家庭护理 | 24% | +1.4% |
| 其他 | 1% | +83.3% |
看法:
公司的业务受经济週期影响较低，而在生産力计划的推动下，公司的效率有望提高，有利支持盈利能力。我们对公司的中长期业绩仍较乐观。
风险:
成本压力仍较大，若美国经济明显收缩，可能影响收入表现。
股价走势
图片来源:Bloomberg
现价：142.42美元
建议买入价：140.0美元
目标价：150.0美元
止蚀价：135.0美元