簡介
- 世界上最大的消費品製造商之一，品牌包括Olay、SK-II、Pampers等。
分析
- 上調2023財年銷售額指引: 上調了全年銷售預期，並表示儘管銷量可能下降，但計劃繼續提高價格，預計大宗商品成本回落可改善利潤率。
- 受益於生産率的提高和清潔産品的持續需求: 公司在業務多方面都實現了成本節約和效率提高。雖然目前成本壓力仍大，但隨著管理費用和營銷費用的削減，未來毛利表現具較大的提升可能。
- 個人護理類行業受經濟周期影響較低: 美國的經濟下行風險加大，於必需消費品中，我們料個人護理較食品具更高定價能力，而隨著通脹的放緩，市場可能再度成焦點業內股份。
| 股票代號 | PG.US |
|---|---|
| 股價 | US$ 146.41美元 |
| 一手入場費 | HK$ 1,150港元 |
| 總市值 | ~US$ 3,470億 美元 |
| 年初至今股價變化 | -3.4% |
| 2023財年Q1收入 | USD 206億 (YoY +1% ) |
| 2023財年Q1盈利 | USD 39.39億 (YoY -4% ) |
| 2023財年預測盈利 | USD 145.4億 (YoY -1.4% ) |
| 預測股息回報率 | 2.5厘 |
| 今年預測市盈率 | 24.5vs 25.0x (過去2年平均) |
| 2022財年Q3 收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 美妝個護 | 19% | -0.1% |
| 美容 | 8% | -3.7% |
| 衛生保健 | 13% | +3.0% |
| 家居護理 | 34% | +1.0% |
| 嬰兒、女性及家庭護理 | 24% | +1.4% |
| 其他 | 1% | +83.3% |
看法:
公司的業務受經濟週期影響較低，而在生産力計劃的推動下，公司的效率有望提高，有利支持盈利能力。我們對公司的中長期業績仍較樂觀。
風險:
成本壓力仍較大，若美國經濟明顯收縮，可能影響收入表現。
股價走勢
圖片來源:Bloomberg
現價： 142.42美元
建議買入價：140.0美元
目標價：150.0美元
止蝕價：135.0美元