簡介
- 主要從事包裝飲用水產品，其他產品包括茶飲料、功能飲料產品和果汁飲料。
分析
- 大宗商品價格回落: 公司產品包裝最主要的原材料(膠樽)為原油的下游產品，今年油價低於去年將有利提升盈利能力。
- 產品組合較為多完化: 公司在成功打造飲用水之後，還拓展高端飲用水，推出了高端水、嬰兒飲用水和學生飲用水等，同時亦有茶飲料、功能飲料及果汁飲料等產品，優化及分散收入來源。
- 受惠放寬防疫控制及零售市道回穩: 雖然去年內地零售市場受疫情影響，但公司於22年上半年的收入及盈利仍錄增長。而在防疫控制放寬及零售市道回穩下，公司收入有望進一步提升。
| 股票代號 | 9633.HK |
|---|---|
| 股價 | HK$ 43.95 港元 |
| 一手入場費 | HK$ ~8,800港元 |
| 總市值 | HK$ ~2,195億港元 |
| 年初至今股價變化 | -1% |
| 2022財年上半年收入 | 人民幣$166億元 (YoY +9.4%) |
| 2022財年上半年盈利 | 人民幣$46.1億元 (YoY +14.8%) |
| 2023年預測盈利 | 人民幣$92億元(YoY +16.5%) |
| 預測股息回報率 | 1.1厘 |
| 23年預測市盈率 | 38x vs 49x (過去2年平均) |
| 22財年上半年 收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 包裝飲用水產品 | 56.3% | +4.8% |
| 茶飲料產品 | 19.9% | +51.6% |
| 功能飲料產品 | 12.2% | +0.9% |
| 果汁飲料產品 | 7.7% | +4.2% |
| 其他產品 | 3.9% | -23.8% |
看法:
受惠公司不斷推出創新產品以及佈局高端市場，飲用水+飲料已成公司的增長引擎，再配合原材料成本或回落，均有利盈利表現。
風險:
行業競爭較激烈。
股價走勢
圖片來源:Bloomberg
現價：43.95 港元
建議買入價：42.5 港元
目標價：48.0 港元
止蝕價：40.0 港元