简介
- 中国最大的海上原油及天然气生产商
分析
- 季度业绩超预期: 1Q24营业收入为1114.68亿元，同比增加14.1%。净利润同比增长24%至397 亿元人民币，创历史新高，超市场预期。
- 严格的成本控制: 第一季度总成本同比下降 2% 至每桶油当量 27.59 美元，部分原因是人民币贬值。由于提供折扣减少，中海油的实际油价上涨 6% 至每桶 78.75 美元。
- 总净产量提升: 与此同时，油气净产量为 1.8亿桶油当量，增长10%。其中，中国净产量1.23亿桶油当量，同比上升6.9%，主要来自新项目投产带来的产量贡献。
| 股票代号 | 883.HK |
|---|---|
| 股价 | 22.75港元 |
| 一手入场费 | ~22,750港元 |
| 总市值 | ~11,169亿港元 |
| 年初至今股价变化 | 75.0% |
| 2024财年Q1收入 | RMB 1,115亿元 (YoY +14%) |
| 2024财年Q1盈利 | RMB 397亿元 (YoY +24%) |
| 2024年预测盈利 | RMB 1,454亿元(YoY %) |
| 预测股息回报率 | 5.5厘 |
| 今年预测市盈率 | 6.9x vs 4.2x (過去2年平均) |
| 2024财年Q1收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 油气业务 | 81% | +21% |
| 其他 | 19% | -9% |
看法:
看好油价中期处稳健水平，以及未来公司储产空间提高，且拥有较强成本管控能力，预计长期可以保持高派息。
风险:
原油价格急跌。
股价走势
图片来源：Bloomberg
现价：22.75港元
建议买入价：21.50港元
目标价：23.70港元
止蚀价：20.50港元
权益披露
研究部分析员及其关连人士没有持有报告内所推介证券的任何及相关权益；及并无于报告内所推介证券的上市法团担任高级人员。 分析员（等）之报酬不会直接或间接与本报告发表的特定意见或观点有任何关联。
汇业证券有限公司与本报告所推介证券的上市法团没有任何投资银行业务关系，也没有任何持有该(等)上市法团市值 1% 或以上的财务权益。 此外，汇业证券有限公司的任何雇员概无担任上市法团的高级人员。
免责声明
汇业证券有限公司 (「汇业证券」，香港证监会CE编号: AAW265) 的研究部提供以上资料。 文内内容及资料未经香港证监会或任何监管机构审核，惟汇业证券会按“证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守准则”内第16条有关分析员的操守准则编制以上 资料。 为此，以上资料（无论为明示或暗示）均不应视作任何建议、邀约、邀请、宣传、劝诱、推介或任何种类或形式之陈述。 汇业证券或其联营公司对任何因信赖或参考有关内容所导致的直接或间接损失，概不负责。 客户如以任何方式将以上资料分发予他人，汇业证券或其联营公司对该些未经许可之转发不会负上任何责任。 投资涉及风险。 证券价格可升可跌，买卖证券可导致亏损或盈利。
版权所有
本报告受版权保护，据此，未经汇业证券有限公司明确表示同意，本报告不得用于任何其他目的，也不得出售、分发、出版、或以任何方式转载。
地址：汇业证券有限公司，香港湾仔告士打道72号六国中心5楼