面对贸易战的经济动荡以及欧洲军事开支的增加，欧洲央行宣布减息四分之一厘，将隔夜存款利率降至2.5厘。这是自去年6月启动减息周期以来的第六次减息，主要再融资利率和边际贷款利率则降至2.65厘和2.9厘，符合市场预期。
市场认为欧洲央行的减息周期接近尾声。交易员预计年底前可能只会再减息37个基点。美国贸易战风险扩大，加上欧洲扩大国防和基建开支的财政改革，预计将加剧欧央行官员在未来利率政策上的分歧。
特朗普呼吁国会终止《晶片法案》，强调应以关税取代补贴。在其主张下，即使不向台积电提供资金，该公司已承诺在美国投资1,650亿美元建设晶片厂。特朗普建议将《晶片法案》的资金用于减债或其他用途，但未明确说明是否会收回已发放的资金。
美国商务部表示，台积电的千亿美元投资项目将不会获得联邦资金。台积电最初在特朗普任期内宣布投资120亿美元，拜登执政期间将规模扩大至650亿美元，并获批66亿美元的补助。台积电的竞争优势来自台湾的供应链和劳动力成本，若转移至美国，成本将显著增加。
《晶片法案》于2022年8月生效，提供高达390亿美元的补贴，加上贷款和税收减免，并推动技术研发资助。台积电(TSM.US)、英特尔(INTC.US)和美光(MU.US)等晶片商已宣布超过4,000亿美元的投资。该法案获得两党支持，特朗普废除法案的可能性较低。大市方面，一周累计，道指下跌2.4%，标指及纳指分别下跌3.1%及3.5%。我们料S&P500指数将于5,600-5,900点之间上落。
金宝(CPB.US)通过强调价值和品牌资产来推动其核心业务增长，而不是采用价格和利润率的竞争底线策略。收购Sovos Brands的27亿美元交易可能会抵消一些来自汤和零食的弱势。该交易将食品制造商的酱料销售提升至超过10亿美元，减少了其对汤的依赖。公司实现未来三年至少达到其EBIT增长目标4-6%的能力，取决于在零食中的17%营运利润率和在餐食及饮料中的19%营运利润率。
公司上半年的表现差过预期，以及可能更加平淡的销售组合，让人对下半年销售显著回升的希望破灭。最新的2025财年指引为中点下降1%，而不是上升1%，以及整体收入增长从之前的9-11%调整为6-8%。因此，预计下半年总销售额仅增加3%，这是基于Sovos收购的影响以及出售Noosa和Pop Secret，但所有负面消息都已充分反映。建议可在48.45美元附近获利，设置39.85美元作为止蚀位。
Kroger(KR.US)的核心食品杂货业务正在增长，受到忠实家庭增长和更多数码技术支援。2025财年的毛利率可能会持平，因为为了提升价值的投资抵消了效率的提高。从长远来看，公司专注于成本控制和在全管道、私人品牌、个性化和新鲜商品上的投资可以推动长远持续发展。其资产轻量化、高利润的替代也是催化剂。
公司展望将继续专注于零售基本面和核心业务扩展，作为改善新鲜品类和提供更简单购物体验的策略，这些策略与消费者产生共鸣。这有助于吸引更多客户，并有助于支持下一季的同店销售额。调整后的每股收益预计在下一季与去年持平。建议可在76.00美元附近获利，设置62.50美元作为止蚀位。
