市场观望全球债息情况，港股表现反覆，新股市场表现较好。重磅股股份已升至近期高位，而市寛更有逐部回落之势，料短期后市以上落市为主。
内地市监局发布《网路交易平台收费行为合规指南》，规范平台收费，这是首次发布对平台收费的指引，虽然没有直接规定平台收费水平，但《指南》却多方面规管，停止平台对商家的内卷行为，恐直接冲击拼多多（美：PDD）平台的经营模式。收费标准：（1）综合考虑经营成本及平台内经营者经营状况；（2）平台要对小商户提供让利或减免扶持，减轻经营者负担；（3）建立不合理收费风险识别评估；（4）明确平台要合理制定收费标准；（5）平台要及时回馈经营者收费关切。
近期，网上流传不少国内投资者被国家税务局追收自2022年以来境外收益相关税收的消息，事件引发涉及境外投资的国内人士恐慌，市场亦担心国内投资者经常参与的港股及美国中概股会否因此受到影响。
总结来说，境外收益征税加强对个人投资者而言压力明显，但对于港股通需求则属潜在利好。展望大市，我们预计恒生指数将在22,900至24,300点区间内波动。
小米集团 （1810） 将于周二公布第一季业绩，综合市场预测，收入1089.7亿元（人民币，下同），按年增长44.3%或334.7亿元；纯利78.7亿元，增88.2%。小米业绩要留意汽车业务、汽车事故的调查、以及加大投资对财务的影响。
百度(9888.HK) 第一季业绩较市场预期略好。期内，AI云服务需求加速，推动整体收入超预期增长，但作为核心收入来源的搜寻引擎广告业务有点疲弱。
百度过去两年估值持续被下调，目前市值对息税折旧摊销前盈利（EV/EBITDA）仅约1.9倍，比过去两年历史平均值折让约45%。现时生成式AI板块市场情绪热烈，百度股价有望受惠估值重估。
与其他互联网龙头如腾讯和网易相比，百度以EV/EBITDA计的估值明显较有吸引力。若未来盈利动能能够进一步改善，很多机会收窄与同业的估值差距。建议可上望HK$94.00，HK$77.50止蚀。
联想(992.HK) 预计下一季销售额将录得中至高双位数百分比增长。基础设施方案业务（ISG）有望继续成为主要增长动力，受AI伺服器强劲需求及庞大项目储备带动，该板块销售将录得30-40%的增长。智能设备业务（IDG）预计将受惠于美国暂缓加征关税，以及提前出货PC的策略，实现低双位数增长；智能手机市占率提升亦有望进一步支持该板块收入。解决方案与服务业务（SSG）则因持续的定制化需求及AI相关服务机遇，预计可维持稳健增长。
联想迅速增长的数据中心业务（ISG）未来数年有望成为重要的收入引擎，其盈利能力亦将成为提升公司长期利润率的关键。来自云服务供应商的需求上升，以及AI伺服器项目储备强劲，有助该业务于中期进一步扩大规模经济，并有望在2026财年扭转预期亏损。占联想逾七成收入的智能设备业务，随着PC需求回升及AI渗透带动价格提升，未来两年预计将持续稳健增长。高毛利的服务业务有望保持双位数增幅。建议可上望HK$10.75，HK$8.85止蚀。
