近期市场气氛不好，即使一些公司业绩优秀，股价也未见上升，反而因获利回吐而有所下跌。然而，从中长期来看，股价最终会反映业绩表现。对于那些业绩良好且估值吸引的公司，投资者应坚持持有，耐心等待回报。
但哈尔滨电气(1133.HK)股价依然表现突出。哈尔滨电气最近宣布派发末期息每股0.246港元，将派息比率提升至30%，相比2023年的16.6%有显著提高。这一决定出乎市场意料，尤其对于担心低派息比率会影响估值的投资者来说，无疑是一大惊喜。
尽管部分投资者认为2024年盈利可能见顶，但多项数据显示，今年盈利仍有望显著增长。公司透露，今年首两个月的收入和盈利同比大幅增长，基本确定今年业绩不仅不会倒退，还有很大机会显著提升。
去年下半年，哈尔滨电气的毛利率显著上升至12.53%，而管理层预计今年毛利率将进一步提升，这为盈利增长提供了有力支持。此外，2023年合同签约额达435.65亿人民币，去年签约额再创新高至568.72亿人民币，订单已排至2027年，这几乎保证了未来几年收入的增长。
哈尔滨电气设立了股权激励计划，涵盖281名管理层及核心员工，有效认股权达1,600万股，行使价为每股2.226元。股价上升将为员工带来丰厚回报，这不仅激励了公司整体表现，也显示出公司对未来增长的信心。
总体而言，在当前市场环境下，哈尔滨电气展现出稳健的增长潜力。投资者可密切关注其未来表现，并期待其进一步的业绩提升。
展望大市，除非中央再度出招振兴经济和股市表现，或者续有类似DeepSeek的惊喜，我们预计恒生指数将在22,700至24,100点区间内波动。
蒙牛乳业(2319.HK)凭藉多元化的产品组合和强大的品牌吸引力，预计继续实现稳定的盈利增长。作为中国第二大奶类饮品公司，蒙牛会从政府稳定供应链和刺激国内消费的措施中受惠。
在2025年，蒙牛的营运利润率会维持在历史高位，继2024年上升1.9个百分点至8.2%之后。公司今年预计将实现低个位数的销售增长，从2024年10%的下跌中恢复过来，今年有望实现低个位数增长。
液态奶作为蒙牛销售额最大的一个部份，今年的销售预计会实现低幅增长，这与去年11%的下跌形成鲜明对比。特别是低温奶类持续增长，而常温奶则稳定发展。建议可上望HK$21.95，HK$18.05止蚀。
哔哩哔哩(9626.HK)在未来几季，视频游戏业务仍将是主要增长引擎。DeepSeek在今年全国人民代表大会的政策讨论中意外成为焦点，这家颠覆性企业为中国实现科技自主的目标注入了新动能。政策层面加速AI与主流经济融合的措施，加上对教育领域的关注上升，显示北京正采取更全面的策略。
哔哩哔哩2024年第四季业绩超出预期，增强了市场对其2025年实现盈利的信心，尤其是其进军小游戏领域开辟了新机会。受广告和游戏销售增长推动，公司第四季调整后营业利润较市场预期高出17%，并首次实现正经营利润。
哔哩哔哩的盈利路径可行，相信公司能把握趋势平衡创新与成本管控的能力，并在巨头主导的市场中突围，并善用新兴技术提升平台吸引力，建议可上望HK$174.00，HK$143.00止蚀。
