特朗普的關稅政策一直被視為可能引發全球貿易戰的誘因，這可能會成為壓垮駱駝的最後一根稻草。目前市場擔憂不僅限於通脹升溫，還包括經濟衰退的風險，兩者同時出現將導致滯脹。滯脹對股市的殺傷力巨大，尤其在美股估值已經偏高的情況下，影響更加顯著。
特朗普多次延遲對加拿大和墨西哥的關稅決定，可能是因為低估了這些國家的強硬反擊，現在似乎在尋找一個下台階。納斯達克指數的走勢與去年8月的市場下跌非常相似，當時因非農就業數據遠差於預期，引發了對經濟衰退的擔憂。去年市場連跌三周後在第四周見底回升，期間累積下跌15%。這次也已連跌三周，指數超賣，或許會短暫見底回升。根據上次跌15%見底反彈的經驗，這次可能會跌至17000點左右才會反彈。
美國2月CPI增幅低於預期，顯示通脹有所降溫，這緩解了市場對關稅戰可能推高美國通脹的擔憂。核心消費者物價指數（CPI）增速降至四年來最低。不過，關稅戰仍然為未來帶來不確定性。美方暫緩對加拿大鋼鋁加徵的更高關稅，但仍對全球徵收25%，導致加拿大和歐盟宣布報復性措施。
特朗普還威脅對歐盟酒類產品徵收200%關稅，導致歐洲酒業股價大跌，顯示出貿易緊張局勢的升級。加拿大和墨西哥計劃對美國商品實施報復性關稅，進一步加劇貿易衝突。美國能源部長則表示，仍可能撤銷對加拿大石油的關稅，顯示出雙方在貿易議題上的動態博弈。大市方面，一周累計，道指下跌3.1%，標指及納指分別下跌2.3%及2.4%。我們料S&P500指數將於5,500-5,800點之間上落。
達樂(DG.US)正在進行門店調整，包括關閉96家Dollar General和近20%的pOpshelf門店，並減值2.14億美元。這一舉措旨在實現長期增長。2025財年將成為過渡年，專注於可持續的銷售和利潤增長。
公司計劃增長3.5-4%的淨銷售和10%的利潤，通過增加人手和精簡庫存來提高生產力。擁有約20,500家門店的Dollar General計劃在2024財年新增730家，翻新1,620家，並搬遷85家。
展望第一季可能面臨挑戰，公司預計下半年會有所改善。關閉約140家門店被視為明智之舉，更新後的財務目標顯得切實可行。建議可在88.00美元附近獲利，設置72.50美元作為止蝕位。
DocuSign(DOCU.US)2026財年指引顯示中點增長7%，在當前經濟環境下令人鼓舞。第四季訂單增長11%，顯示出穩定的執行力。這使得2025年的總訂單增長約7%，市場預計明年的收入增長可能達到高個位數，略高於管理層預測的5%。
DocuSign 最近的訂單和其他指標，如年支出超過30萬美元的客戶數量和淨留存率，顯示出穩定改善。隨著年內進展，銷售增長可能加快。客戶對新產品——智能協議管理（IAM）的興趣增加，可能提高未來的客戶平均收入及產品黏性。然而，由於雲基礎設施遷移成本增加，財政2026年的調整後運營利潤率可能較2025年有所縮減。儘管2025年上升了400個基點至29.8%。人力增長可能在低個位數，以幫助抵消這些增加的技術成本。建議可在100.00美元附近獲利，設置82.00美元作為止蝕位。
