輝達(NVDA.US)在年度AI盛會GTC上發表主題演講，內容涵蓋 AI 科技演進及計算需求、即 AI 擴展定律的預測，同時公佈輝達 Blackwell 架構最新一代產品、此後幾代產品的出貨時間計畫，以及該公司在機器人領域合作研發的進展。
輝達近期的更新強化了其在AI領域的主導地位，延續了GPU的領先優勢，同時降低了執行風險。Blackwell需求強勁，並積極推進CPO網絡拓展，將AI投資擴展至主要雲服務提供商之外，成為持續增長的驅動力。
GTC活動強調了供應鏈的變化。Micron(MU.US)將因Blackwell Ultra採用HBM3e而受益，2026年有望迎來強勁增長。台積電(TSM.US)的COUPE平台獲得關注，加強其在AI網絡中的角色。
輝達在汽車市場的份額增長，與通用汽車(GM.US)的合作突顯其在汽車和數據中心產品上的雄心。今年來自這兩個領域的收入預計達50億美元。
美國超大規模企業仍是AI基礎設施的主要投資者，但地緣政治緊張和AI主權問題導致區域政府和投資機構加大對AI數據中心的投入，這可能在長期內平衡美國投資放緩的影響。
輝達與Toyota(TM.US)和通用汽車的設計合作強調了市場份額的增長，這些合作的增長預計將從2026年底開始，並顯著提高整體潛在市場。
大市方面，一周累計，道指上升1.2%，標指及納指分別上升0.5%及0.2%。我們料S&P500指數將於5,500-5,800點之間上落。本周市場焦點是美國個人消費支出(PCE)物價指數及關稅談判進展。
捷普科技(JBL.US)的銷售在下一季將重回正軌，盈利能力有所提升。由於資本設備和AI伺服器（包括機架和先進網絡）的強勁需求，其智能基礎設施部門將繼續推動收入增長。由於銷售組合改善和數據中心項目加速推進，公司的核心營運利潤率在下一季將有所提升。
預計公司的銷售在2025財年將穩定，並在明年重回增長。AI相關產品成為新的長期驅動力，隨著新AI伺服器配置和高速網絡需求上升，2026財年有望釋放更多增長潛力。隨著零售和倉庫自動化需求增加，數字商務成為新的催化劑。長期來看，汽車零部件和醫療產品將繼續成為公司的重要銷售和利潤驅動力。由於新項目推進和銷售組合改善，公司的利潤率在2025財年可能持平，並在2026財年上升。建議可在163.00美元附近獲利，設置134.00美元作為止蝕位。
通用磨坊(GIS.US)下調2025財年預期，反映出包裝食品公司面臨挑戰。然而，公司在品牌建設和重塑產品組合方面的投資，特別是在高端寵物食品和零食等增長領域，將有助於在2025財年後實現每年2-3%的銷售增長目標。
儘管成本壓力依然存在，中期內實現中個位數的調整後營運利潤或需更長時間，但公司穩健的現金流支持3.5%的資本支出占比，並透過股息和回購回饋股東。
通用磨坊調整2025財年的營收和利潤指引，強調了行業挑戰，但也顯示出公司因應市場需求的靈活性。價格競爭可能加劇，但公司在品牌推廣和市場營銷上的投入，將在第四季度帶來正面影響。寵物食品板塊在未來因基數效應而回升。通用磨坊的策略將有助公司在未來面對任何市場變化時，保持穩定增長。建議可在66.50美元附近獲利，設置54.50美元作為止蝕位。
