HK Weekly Report

Mainland economy is bottoming out but not recovering (Chinese only)

10月內地全國規模以上工業企業利潤同比下跌10%,雖然連續3個月下跌,但跌幅較9月大為收窄17.1個百分點。國家統計局表示,10月隨着現有和新增政策協同發力、持續顯效,超過六成行業盈利較9月好轉。雖然工業企業利潤仍處下降區間,但工業企業效益改善,下階段當局將持續推動各項政策落實,促進工業企業利潤恢復。

首10個月全國規模以上工業企業利潤為5.87萬億元(人民幣,下同),同比下跌4.3%,較首9個月多跌0.8個百分點,營業收入同比增長1.9%,較首9個月增幅放緩0.2個百分點,統計局指出,10月份受工業生產穩定增長、產銷銜接水平回升帶動,營收同比下跌0.2%,降幅較上月收窄0.7個百分點。

按行業分類,在41個工業大類行業中,有27個行業利潤同比增速較9月加快、降幅收窄,或由降轉增,其中製造業利潤10月跌幅環比大為收窄22.3個百分點,帶動工業企業利潤明顯改善,另政策帶動國內消費需求恢復,加上工業品出口持續增長,原材料製造業10月利潤跌幅環比收窄27.7個百分點,消費品製造業利潤跌幅收窄20.4個百分點。

港股方面,恒指本星期累升1%或193點,升幅是11月08日後最大;國指累升0.9%或59點;
科指累升2.5%或107點,預計下星期將會於18,800-20,000點之間波動。

行業方面,中歐有望達成電動汽車關稅協議,中國或將承諾向出口到歐盟的電動車設立最低價格機制。對汽車股屬正面消息,因爲相比起設定額外關稅,設定最低限價可保證每輛車利潤水平。

美團(3690.HK)第三季度業績,超市場預期。收入約936億元(人民幣,下同)同比增長22.4%,勝預期的919.88億元;純利約129億元,同比大增258%,勝預期的94.05億元;經調整純利約128億元,同比大增124%,勝預期的116.56億元。即時配送業務繼續穩健增長,訂單量同比增長14.5%。公司指上季持續提升「拼好飯」運營效率,在選品、補貼策略及流量分配方面協助「拼好飯」商家,幫助 他們聚焦熱銷經營。

公司期內進一步拓展「品牌衛星店」(類似外賣專門店),為商家提供全流程的數字化支持,同時為消費者提供高性價比的產品。公司位於市場領先地位。建議可上望HK$191.00,HK$157.00止蝕。

六福集團(590.HK) 半年收入同比下跌27%至約54億港元,盈利下跌54%至約4.3億港元,相當於每股盈利0.74港元。公司宣佈派每股中期息0.55元。期內收入減少,主要由於期內金價屢創新高造成黃金產品銷售下跌。受惠於金價上升,公司整體毛利率上升4.9個百分點至32.7%,毛利則下跌14.4%至約18億港元。金價飆升導致期內黃金對沖由去年的收益5,500萬港元轉爲損失2.3億港元。經營溢利因此減少53.0%至約5.4億港元,經營溢利率下降至9.8%。由於下半財年比上半財年基數較低,期望下半財年有較佳業務表現。況且現時股息回報率高逹9%,建議可上望HK$16.60,HK$13.60止蝕。

恒生指數:
資料來源: Bloomberg

本周重要事件:

美團(3690.HK)第三季實現經調整淨利潤約128億人民幣按年升1.24倍。
華住集團(1179.HK)第三季錄得純利約12.7億元人民幣,倒退4.8%。
大家樂 (341.HK) 上半年應佔溢利同比下降 28% 至 144 百萬港元。
下周重要事件:
12/4財新中國11月服務業採購經理人指數

行業一周表現 :

一周表現(%)
綜合公用事業-1.0%
地產建築業1.0%
綜合工業0.8%
資訊科技業-0.6%
金融業0.9%
能源業-0.5%
原材料-1.0%
醫療保健3.8%
電信業2.2%
非必需性消費2.5%
必需性消費2.0%
資料來源:Bloomberg
推介個股: 美團 (3690.HK)
資料來源:Bloomberg
推介個股: 六福集團 (590.HK)
資料來源:Bloomberg

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