近日，市场的目光都集中在联储局的政策与即将举行的美国大选上。自从贺锦丽加入选战后，两位候选人的选情非常接近，这无疑令市场的不确定性亦正在增加。希望借着以下一些见解，协助大家在市场不确定性增加时，更好地作出部署。
过往数据显示，市场在美国大选前的几个月往往有较大的波动，并且会随着新闻标题起伏不定，但这种情况通常只属短暂，待选举结果尘埃落定后，波动多数会有所缓和。现阶段选举结果取决于少数的摇摆州份。然而，大选结果并不是重点，重点是利率前景和企业盈利，因为两者对股票和债券市场都有着支持的作用。
面对第四季度市场的不确定性递增，多元化投资 (Multi Asset Investing) 是平衡风险与机会的关键。除股票以外，也投资优质债券，以分散风险及提供稳定的现金流。无论是由投资者自行建构的多元化投资组合，或是由专业人士管理的多元资产，都是应对市场不确定性的好方法。
美联储减息后，各种金融产品的表现
减息将削弱现金的吸引力，在目前投资债券仍有机会锁定多年高位的收益率，同时抵御下行风险。以往每当美联储减息后，债券往往能跑赢大市至少6个月，投资者应好好把握。目前偏好中等存续期，约5至7年的投资级别债券，提供吸引的信贷息差，仍会有良好的表现。
展望市场持续波动，投资者心态是应做好准备，保持乐观态度，仍可在各个地区或行业，捕捉投资机遇。
若投资者手上有一笔大资金，但又不想承担过多市场上的波动，可考虑买入企业债券，稳妥安心地静待债券到期。如果是希望做短期价差，应考虑买入债券ETF，而非直接买入企业债券。
投资债券ETF VS 单一企业债券的比较
| 债券ETF | 单一企业债券 | |
| 入场银码 | 低 (低于1000美元) | 高(~20万美元) |
| 特色 | 追求资本增值，无到期日 | 持有目标期限后返本，中间赚取债息 |
| 费用 | 与交易股票费用相宜 | 取决于债券种类 |
| 风险 | ETF可作分散风险 | 集中在单一债券 |
| 专业知识要求 | 较少 | 较高 |
| 利息 | 视基金政策 | 通常每半年派一次息 |
| 利率风险 | 较高 | 较低(假设持有至到期) |
美股焦点股
Nike (NKE.US)
简介
是全球最大的运动鞋和服装品牌，其品牌包括耐克、乔丹（高端运动鞋和服装）和匡威（休闲鞋）。
分析
- 换高层: 9月19日，耐克宣布Elliott Hill将接替John Donahoe出任集团总裁兼首席执行官，自2024年10月14日起生效。对于Elliott Hill的回归市场一致保持积极态度。市场观点认为Hill曾在耐克工作32年，他的回归有助于重振公司品牌。
- Q4大中华区收入增长超预期: 大中华区收入同比增长3%，好于彭博一致预期，其中包括天猫618购物节提前开始带来的几个点的贡献，且大中华区已实现连续七个季度收入同比正向增长。
- 下调FY2025及上半财年收入指引: 公司下调对2025财年及上半年的收入指引，收入下调的原因是电商渠道下滑较多，趋势从4、5月延续到6月。
看法:
尽管FY2024收入增速放缓，同时对FY2025指引不甚乐观，预期收入下降中个位数，料现时股价已反映，相信CEO更换为曾在公司工作32年的Elliot tHill，有望重振公司产品创新和营销动力，为股价带来短期催化剂。
风险:
成本上升、需求不及预期。
股价走势
图片来源：Bloomberg
「短线目标价」定义投资的周期在一个月以内，「中线目标价」定义投资周期在一个月至一年之间。 「长线目标价」定义投资周期在一年以上。
现价：87.46美元
短线目标价：95.00美元
止蚀价：82.50美元
港股焦点股
香港交易所 (388.HK)
简介
分析
- 上半年业绩稳健: 2024年上半年实现收入106亿港元，同比增长0.4%，净利润61.25亿港元，同比下降3.0%。
- 二季度交投大幅回升: 上半年现货市场日均交易额同比下降4%至1104亿港元。Q2交投大幅回升，日均成交金额为1216亿港元，环比上升22%。
- 迎来更多大型新股: 管理层表示近期多个大型新股上市将接踵而来。即将上市的大型IPO预计大部分来自内地，有关发行人已在A股上市，相关公司发行的H股可能因估值差异令投资者由A股市场转向香港，对香港市场成交额略有贡献。
看法:
随着市场降息预期回升，加上互联互通机制的扩展，以及各类促进市场活跃度的政策推出而稳健增长，当市场交投转强，料资金率先流入此股。
风险:
香港现货及衍生品交易量大幅萎缩、互联互通进展停滞。
股价走势
图片来源：Bloomberg
现价：241.00港元
短线目标价：275.00港元
中线目标价：290.00港元
止蚀价：230.00港元
