近日，市場的目光都集中在聯儲局的政策與即將舉行的美國大選上。自從賀錦麗加入選戰後，兩位候選人的選情非常接近，這無疑令市場的不確定性亦正在增加。希望藉著以下一些見解，協助大家在市場不確定性增加時，更好地作出部署。
過往數據顯示，市場在美國大選前的幾個月往往有較大的波動，並且會隨著新聞標題起伏不定，但這種情況通常只屬短暫，待選舉結果塵埃落定後，波動多數會有所緩和。現階段選舉結果取決於少數的搖擺州份。然而，大選結果並不是重點，重點是利率前景和企業盈利，因為兩者對股票和債券市場都有著支持的作用。
面對第四季度市場的不確定性遞增，多元化投資 (Multi Asset Investing) 是平衡風險與機會的關鍵。除股票以外，也投資優質債券，以分散風險及提供穩定的現金流。無論是由投資者自行建構的多元化投資組合，或是由專業人士管理的多元資產，都是應對市場不確定性的好方法。
美聯儲減息後，各種金融產品的表現
減息將削弱現金的吸引力，在目前投資債券仍有機會鎖定多年高位的收益率，同時抵禦下行風險。以往每當美聯儲減息後，債券往往能跑贏大市至少6個月，投資者應好好把握。目前偏好中等存續期，約5至7年的投資級別債券，提供吸引的信貸息差，仍會有良好的表現。
展望市場持續波動，投資者心態是應做好準備，保持樂觀態度，仍可在各個地區或行業，捕捉投資機遇。
若投資者手上有一筆大資金，但又不想承擔過多市場上的波動，可考慮買入企業債券，穩妥安心地靜待債券到期。如果是希望做短期價差，應考慮買入債券ETF，而非直接買入企業債券。
投資債券ETF VS 單一企業債券的比較
| 債券ETF | 單一企業債券 | |
| 入場銀碼 | 低 (低於1000美元) | 高(~20萬美元) |
| 特色 | 追求資本增值，無到期日 | 持有目標期限後返本，中間賺取債息 |
| 費用 | 與交易股票費用相宜 | 取決於債券種類 |
| 風險 | ETF可作分散風險 | 集中在單一債券 |
| 專業知識要求 | 較少 | 較高 |
| 利息 | 視基金政策 | 通常每半年派一次息 |
| 利率風險 | 較高 | 較低(假設持有至到期) |
美股焦點股
Nike (NKE.US)
簡介
是全球最大的運動鞋和服裝品牌，其品牌包括耐克、喬丹（高端運動鞋和服裝）和匡威（休閑鞋）。
分析
- 換高層: 9月19日，耐克宣布Elliott Hill將接替John Donahoe出任集團總裁兼首席執行官，自2024年10月14日起生效。對于Elliott Hill的回歸市場一致保持積極態度。市場觀點認爲Hill曾在耐克工作32年，他的回歸有助於重振公司品牌。
- Q4大中華區收入增長超預期: 大中華區收入同比增長3%，好於彭博一致預期，其中包括天猫618購物節提前開始帶來的幾個點的貢獻，且大中華區已實現連續七個季度收入同比正向增長。
- 下調FY2025及上半財年收入指引: 公司下調對2025財年及上半年的收入指引，收入下調的原因是電商渠道下滑較多，趨勢從4、5月延續到6月。
看法:
儘管FY2024收入增速放緩，同時對FY2025指引不甚樂觀，預期收入下降中個位數，料現時股價已反映，相信CEO更換爲曾在公司工作32年的Elliot tHill，有望重振公司産品創新和營銷動力，為股價帶來短期催化劑。
風險:
成本上升、需求不及預期。
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間。 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價：87.46美元
短線目標價：95.00美元
止蝕價：82.50美元
港股焦點股
香港交易所 (388.HK)
簡介
經營香港唯一的股票交易所及期貨交易所，以及其有關的結算所，亦在香港經營一家結算場外衍生產品合約的結算所。
分析
- 上半年業績穩健: 2024年上半年實現收入106億港元，同比增長0.4%，淨利潤61.25億港元，同比下降3.0%。
- 二季度交投大幅回升: 上半年現貨市場日均交易額同比下降4%至1104億港元。Q2交投大幅回升，日均成交金額為1216億港元，環比上升22%。
- 迎來更多大型新股: 管理層表示近期多個大型新股上市將接踵而來。即將上市的大型IPO預計大部分來自內地，有關發行人已在A股上市，相關公司發行的H股可能因估值差異令投資者由A股市場轉向香港，對香港市場成交額略有貢獻。
看法:
隨著市場降息預期回升，加上互聯互通機制的擴展，以及各類促進市場活躍度的政策推出而穩健增長，當市場交投轉強，料資金率先流入此股。
風險:
香港現貨及衍生品交易量大幅萎縮、互聯互通進展停滯。
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間。 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價：241.00港元
短線目標價：275.00港元
中線目標價：290.00港元
止蝕價：230.00港元
