9月财新制造业PMI升至50.6

9月份财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.6， 较八月下降0. 4个百分点。 PMI指数近五个月来第四次处于荣枯线上方，显示制造业景气度持续恢复。这一走势与国家统计局PMI并不一致。此前国家统计局公布的2023年9月制造业PMI录得50.2，高于8月0.5个百分点。总的来看，制造业供给和需求同时增长。此前高温天气对部分企业造成不利影响，9月生产回补。制造业就业在8月显著改善后，9月再次下降，过去七个月内第六次位于收缩区间。消费品、投资品、中间品生产企业用工情况均有所恶化，其中以投资品为什。

生产需求上升，带动采购进一步扩张，原材料库存增加。受部分地区恶劣天气的影响，物流情况稍有恶化，这也影响了部分产品的交付，导致产成品库存略有上升。 9月工业金属、化工品、原油等原材料价格上涨，推动制造业成本上升，制造业购进价格指数录得今年2月以来新高。港股方面，恒生指数仍缺乏上升动力，预计将继续于17,000-18,000点之间波动。

行业方面，双节期间，在各地促消费政策不断出台和家电厂商新产品集中发布双重利好下，家电市场消费明显升温。

海尔智家（6690.HK）2023上半年营收为1316.3亿元，同比增长8.2%。净利为89.6亿元，同比增长12.6%。毛利率为30.2%，较2021年同期提升0.2个百分点。分业务来看，中国智慧家庭业务实现收入703.53 亿元，同比增长8.6%。其中空调业务录得最大增长，同比增加18.9%至231.47 亿元。冰箱冷柜业务、厨电业务、全屋衣物解决方案、全屋用水解决方案营收分别同比增加2.3%、7.5%、3.8%及10.2%。

海尔智家不断完善全球化的高端产品矩阵，为不同使用者提供差异化的方案。卡萨帝的市场份额从12.8%提升至14.2%，同比净增1.4pct，继续稳居高端市场第一。卡萨帝冰箱及洗衣机在中国万元以上市场的份额达到39.4%、82.9%。空调在中国15000元以上市场份额达到29.2%。其中，卡萨帝冰箱、洗衣机份额较去年同比净增0.8个百分点和7.7个百分点。建议可于HK$22.75买入，上望HK$26.50，HK$21.81止蚀。

海信家电（921.HK）2023年上半年营业收入为429.44亿元，同比增长12.10%。净利润为14.98亿元，同比增长141.45%。高增长主要原因是原材料价格下降与产品结构优化。盈利能力显著提升，毛利率为 21.53%，同比提升 2.28个百分点。分业务来看，受益于今年的高温天气，中央空调业务收入同比增长 12.5%至211.6亿元，营业利润率为18.9%。家用空调业务收入同比增长11%至115.9亿元，营业利润率为4.02%。冰洗业务收入同比增长6.3%至59.6亿元，营业利润率为3.45%。

分地区来看，2023年上半年公司境内业务实现营业收入244.66亿元，同比增长18.45%，而境外业务同比下降0.59%至142.37亿元。海信以消费者需求为导向，不断强化科技的创新和产品体验的升级。上半年推出产品“活水洗”，受到市场欢迎。建议可于HK$18.78买入，上望HK$21.88，HK$18.00止蚀。