随着经济好转制造业 PMI 重回扩张区间

国家统计局公布，9月份制造业采购经理指数（PMI）为50.2，较8月的49.7上升0.5个百分点。制造业PMI已连续4个月回升，也是4月份以来首次升至扩张区间，好于市场预期。从企业规模来看，大型企业PMI为51.6，按月上升0.8个百分点；中型企业PMI为49.6，按月持平；小型企业PMI为48，按月上升0.3个百分点。随着市场需求逐渐恢复，制造业生产活动扩张步伐持续加快，生产指数和新订单指数分别为52.7%和50.5%，按月上升0.8和0.3个百分点。

9月份非制造业商务活动指数为51.7%，比上月上升0.7个百分点。分行业看，建筑业商务活动指数为56.2%，比上月上升2.4个百分点；服务业商务活动指数为50.9%，比上月上升0.4个百分点。从行业看，水上运输、邮政、电信广播电视及卫星传输服务、互联网软体及资讯技术服务、货币金融服务等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间；铁路运输、航空运输、住宿、餐饮等行业商务活动指数低于临界点。港股方面，恒生指数仍缺乏上升动力，预计将继续于17,300-18,300点之间波动。

行业方面，受益于杭州亚运会以及消费市场的复苏，体育行业有望进一步回暖。投资者可以关注体育行业的投资机会。

安踏（2020.HK）2023年上半年营收296.45亿元，同比增长14.2%，再创历史新高。整体毛利率创历史性新高，上升1.3个百分点至63.3%，主要归因于安踏分部及FILA分部毛利率上升。净利润47.48亿元，同比增长32.8%。上半年电子商贸业务收益占总营收的30.8%，同比增长21.7%，主要由于积极拓展新的电商管道。

分业务来看，安踏营收约为142亿元，同比增长6.1%。安踏业绩增长的主要原因是零售市场复苏和持续进行DTC模式转型。安踏业务毛利率同比上升0.7个百分点至55.8%。受益于电商发展，FILA营收约122亿元，同比增长13.5%。 FILA分部毛利率与2022年同期相比上升0.6个百分点至69.2%。两大品牌合计营收264亿元，占安踏体育总营收近90%。其他品牌营收约32亿元，同比增长77.6%，主要由DESCENTE及KOLON SPORT业务所带动。建议可于HK$85.51买入，上望HK$99.61，HK$81.98止蚀。

特步（1368.HK）营收为65.22亿元，同比增长14.8%；毛利率同比增长0.9个百分点至42.9%。净利润为9.87亿元，同比增长7%。特步在上半年的营收和净利润实现了双增长，创下中期业绩新高。增长的主要原因是大众运动业务分销商的订单增长及功能产品需求增长。

分业务来看，特步主品牌营收同比增长10.9%至54.3亿元，占总营收的83.2%，净利润同比增长12.7%至8.71亿元。时尚运动营收同比增长18.9%至7.49亿元，营收贡献占比增至11.5%。专业运动营收同比增长119.9%至3.44亿元，营收贡献占比增至5.3%，同时专业运动业务还首次录得900万元的净利润。特步国际延续持续开店的步伐。截至2023年6月30日，特步主品牌店铺增至6443家，特步儿童增至1588家；盖世威在亚太地区的门店增至80家，帕拉丁门店增至60家，索康尼门店增至80家，迈乐门店则增至5家。建议可于HK$7.04买入，上望HK$8.20，HK$6.75止蚀。