8月零售销售额增长超预期

美国商务部公布的资料显示，8月零售销售额环比增长0.6%，远超市场预期的0.1%，已连续第五个月增长。剔除汽车销售后的核心零售销售额环比上涨0.6%。环比而言，加油站贡献最大增幅，较前一月增长5.2%。餐饮销售额环比增长0.4%，为五个月来最低增幅。服饰类销售额环比增长0.9%。汽车和零部件销售额环比增长0.3%。此外，家具和家居用品销售额环比下跌1.0%。运动类产品销售额环比下跌1.6%。

总的来看，8月零售销售额增长主要受油价大涨拉动。居民实际消费需求未有明显回暖，8月零售、休闲以及服务消费增速均回落。剔除加油站销售额，8月零售销售额仅增长0.2%。在当前高利率、信贷收紧的情况下，需求端依然具有韧性。但就业市场的缓慢疲软加上即将恢复的学生贷款，个人消费支出增长将放缓。尽管8月美国零售数据超预期上行，但主要是受能源价格上涨影响，因此9月再没有加息。美股方面，标指仍欠缺上升动力，我们料S&P500指数于4,200-4,500点之间上落。

行业方面，美国零售巨头陆续发布了财报。在零售销售额温和回升的背景下，投资者可留意业绩较好的零售个股。

沃尔玛（WMT.US）2024Q2营收为1616亿美元，同比增长5.7%，高于市场预期的 1597亿美元。收入增加主要受益于电商管道的快速增长以及会员收入的增长。毛利率录得24.0%，同比增加0.5个百分点，主要是因为供应链成本回落。净利率录得4.9%，同比增加1.5个百分点。净利润同比增长53%至80.52亿美元。

分业务来看，沃尔玛美国收入同比增长5.4%至1109亿美元。沃尔玛国际收入为276亿美元，同比增长13.3%。主要是由中国、墨西哥及印度市场拉动。 FY24Q2中国山姆会员店及沃尔玛超市的线上及线下客流均增加，中国地区销售额增长22%。 Walmex（在墨西哥等中美洲地区经营）销售额增长10%。印度Flipkart实现强劲的GMV和销售额增长。山姆收入同比微降0.3%至231亿美元。管理层将2024财年调整后的每股收益上调至6.46美元，此前预计为每股6. 20美元。建议可于US$157.5买入，上望US$183.5，US$151.0止蚀。

TJX（TJX.US）是一家服装和家庭时尚低价零售商，经营T.J. Maxx stores, Marshalls stores等连锁品牌。第二季度营收同比增长7.7%至127.58亿美元，远超市场预期的124. 5亿美元。增长的主要原因是通货膨胀导致消费者改变消费习惯，寻求优惠商品。每股收益由0.69美元增至0.85美元，而市场预期为0. 77美元。毛利率同比增长2.6个百分点至30.2%。

第二季度同店销售额增长6%，远超市场预期的2.9%。其中核心业务Marmaxx以8%的增幅领涨，非必需服装和家居品类表现强劲。家居业务HomeGoods恢复增长，同店销售录得4%的同比增幅。 TJX Canada和International分别增幅1%和3%。公司上调了同店销售额和每股收益的预期。预计同店销售额将增长 3% 至 4%。每股收益为 3.66 美元至 3.72 美元。建议可于US$86.5买入，上望US$100.8，US$82.9止蚀。