美国8月CPI升至3.7%

美国8月CPI同比升3.7%，略高于预期的3.6%和前值的3.2%。剔除波动性较大的食品和能源价格后，核心CPI同比升4.3%，符合市场预期，为2021年10月以来新低。 8月CPI环比增长0.6%，创下 2022 年 6 月以来最大增幅，符合市场预期。汽油价格是主要推手。核心 CPI 环比上升0.3%，为 6 个月来首次增幅加快，显示物价压力仍在。分项来看，占整体CPI三分之一权重的住房指数同比增速达到7.3%，与上月同比增长基本持平。二手车是推动通胀下降的主要因素，同比下降6.6%。与之前预测一致，由于OPEC进一步减产，全球原油供给紧张，能源分项降幅缩窄至3.6%。交通服务录得最大增长，同比上升10.3%。此外，食物、新车、服饰、医疗物品、服务均录得正增长。

8月份核心通胀率有所上升，汽油价格上涨也推动整体通胀率持续上升。油价高企和就业市场高景气会影响加剧了市场对未来几个月再次加息的担忧。美股方面，标指仍欠缺上升动力，我们料S&P500指数于4,300-4,600点之间上落。

行业方面，生物医药行业是高壁垒的成长型赛道，受宏观因素影响较弱且具有广阔成长空间，投资者值得关注。

礼来（LLY.US）上半年总收入为152.72亿美元，同比增长7%。第二季度收入为83.12亿美元，同比增长28%。分产品来看，明星产品Tirzepatide在2022年5月获FDA批准上市后销量持续增加，2023年上半年销售额为15.48亿美元。礼来预计这款药物在2023年的销售额将突破40亿美元。得益于乳腺癌辅助治疗适应症的拓展，Verzenio（阿贝西利）在1H23销售额为16.78亿美元，同比增长59%。 Jardiance（恩格列净）销售额为12.46亿美元，同比增长42%。 Taltz（依奇珠单抗）销售额为12.30亿美元，同比增长12%。

礼来于7月公布了Tirzepatide两项III期研究资料，Tirzepatide已将减重幅度提升到26%以上。礼来目前已向FDA提交了Tirzepatide减重适应症的上市申请，预计2024年可完成全部申报档的提交。展望未来，管理层将全年营收指引上调至 334 亿至 339 亿美元之间，高于先前预期的 312 亿至 317 亿美元区间。建议可于US$558.39买入，上望US$650.50，US$535.36止蚀。

诺和诺德（NVO.US）其净销售额为1076.67亿丹麦克朗，上年同期为832.96亿丹麦克朗，同比增29%。净利润为392.42亿丹麦克朗，上年同期为275.28亿丹麦克朗，同比增43%。从地区来看，得益于减肥药物Wegovy在北美的受欢迎程度，诺和诺德北美业务销售额强劲增长，同比涨幅达到45%；国际业务销售额则同比上涨了14%。

从产品来看，糖尿病和肥胖护理领域的销售额增长了36%，达到990亿丹麦克朗。其中糖尿病板块销售额为808.29亿丹麦克朗，同比增长23%。增长的主要原因是糖尿病药物GLP-1的销售额增长强势，同比上升49%至547.36亿丹麦克朗。肥胖护理药物销售额则激增158%，达到181亿丹麦克朗。管理层上调了全年利润和销售预期，预计2023年以的营业利润增幅将在31-37%之间，销售额增长则在27-33%之间，均高于之前预测的28-34%和24-30%。建议可于US$184.72买入，上望US$215.19，US$177.10止蚀。