5 月份通胀放缓，消费者价格较去年同期上涨 3.3%

美国5月CPI同比升3.3%，低于市场预期的3.4%。剔除波动性较大的食品和能源价格后，核心CPI同比升3.4%，前值为3.6%，低于预期的3.5%，为2021年5月以来新低。虽然经济学家一直预计住房通胀会降温，但令人惊讶的是，即使其他商品的价格有所下降，住房通胀仍顽固不化。住房价格仍呈持续上升趋势，连续第四个月上涨0.4%。住房成本的持续上涨凸显了房地产市场持续面临的压力。5月份租金和业主租金等价物环比均上涨0.4%。5月份医疗保健价格上涨0.5%，而4月份上涨0.4%，处方药价格上涨2.1%。医院服务价格也上涨了0.5%。

5月份能源价格下跌2%，主要原因是汽油指数下跌3.6%。能源成本的下降不仅缓解了总体CPI数据，也缓解了消费者的担忧。新车指数下跌了0.5%，而衡量电话和互联网服务的通信指数下跌了0.3%。此外，娱乐指数下跌了0.2%。服装、家居装饰和运营、机动车保险和个人护理指数均出现下跌。美股方面，标指保持稳定上升趋势，我们料S&P500指数于5,300-5,600点之间上落。

行业方面, 加速计算和生成式AI技术达到爆发临界点，全球各地公司和行业的需求正在激增，相信相关公司的业绩将会持续增长。

博通（AVGO.US）专门制造先进的网络芯片，用于传输ChatGPT等AI应用程序的大量数据。2024年第二季度，该公司收入同比增长43%至129.4亿美元，高于市场预期的120.3亿美元。主要受到人工智能相关芯片的强劲需求以及整合去年年底收购的VMware的推动。净利润为21.2亿美元，而2023年第二季度为34.8亿美元。

半导体解决方案业务部门（包括网络和定制芯片业务）的收入在第二季度同比增长6%至72亿美元。在该部门中，31亿美元的销售额归因于AI芯片。受收购VMware的推动，基础设施软件部门的收入在本季度增长了一倍多，达到52.9亿美元，远超市场预期的46亿美元。展望未来，博通可以利用其与谷歌和Meta等超大规模企业的牢固关系来推动进一步的增长。建议可于US$1683买入，上望US$1961，US$1614止蚀。

英伟达(NVDA.US)2025财年第一季度营收创纪录，达260亿美元，同比增长262%，环比增长18%。分业务来看，数据中心营收同比增长427%，环比增长23%，达226亿美元，反映出用于大型语言模型、推荐引擎和生成式AI应用程序的训练和推理的NVIDIA Hopper GPU计算平台出货量增加。游戏营收同比增长18%，但环比下降8%，达26亿美元。汽车业务营收达3.29亿美元，同比增长11%，环比增长17%，主要受自动驾驶平台推动。专业可视化营收达4.27亿美元，同比增长45%，反映出管道库存水平正常化后合作伙伴的销售量增加。

毛利率为78.4%，同比增长13.8个百分点，主要得益于Hopper GPU计算平台的增长。净利润为149亿美元，同比增长628%，环比增长21%。展望2025年第二季度，管理层保持乐观，预计收入为280亿美元。建议可于US$128买入，上望US$149，US$123止蚀。