5 月份通脹放緩，消費者價格較去年同期上漲 3.3%

美國5月CPI同比升3.3%，低於市場預期的3.4%。剔除波動性較大的食品和能源價格後，核心CPI同比升3.4%，前值為3.6%，低於預期的3.5%，為2021年5月以來新低。雖然經濟學家一直預計住房通脹會降溫，但令人驚訝的是，即使其他商品的價格有所下降，住房通脹仍頑固不化。住房價格仍呈持續上升趨勢，連續第四個月上漲0.4%。住房成本的持續上漲凸顯了房地產市場持續面臨的壓力。5月份租金和業主租金等價物環比均上漲0.4%。5月份醫療保健價格上漲0.5%，而4月份上漲0.4%，處方藥價格上漲2.1%。醫院服務價格也上漲了0.5%。

5月份能源價格下跌2%，主要原因是汽油指數下跌3.6%。能源成本的下降不僅緩解了總體CPI資料，也緩解了消費者的擔憂。新車指數下跌了0.5%，而衡量電話和互聯網服務的通信指數下跌了0.3%。此外，娛樂指數下跌了0.2%。服裝、家居裝飾和運營、機動車保險和個人護理指數均出現下跌。美股方面，標指保持穩定上升趨勢，我們料S&P500指數於5,300-5,600點之間上落。

行業方面, 加速計算和生成式AI技術達到爆發臨界點，全球各地公司和行業的需求正在激增，相信相關公司的業績將會持續增長。

博通（AVGO.US）專門製造先進的網路晶片，用於傳輸ChatGPT等AI應用程式的大量資料。2024年第二季度，該公司收入同比增長43%至129.4億美元，高於市場預期的120.3億美元。主要受到人工智慧相關晶片的強勁需求以及整合去年年底收購的VMware的推動。淨利潤為21.2億美元，而2023年第二季度為34.8億美元。

半導體解決方案業務部門（包括網路和定制晶片業務）的收入在第二季度同比增長6%至72億美元。在該部門中，31億美元的銷售額歸因於AI晶片。受收購VMware的推動，基礎設施軟件部門的收入在本季度增長了一倍多，達到52.9億美元，遠超市場預期的46億美元。展望未來，博通可以利用其與穀歌和Meta等超大規模企業的牢固關係來推動進一步的增長。建議可於US$1683買入，上望US$1961，US$1614止蝕。

英偉達(NVDA.US)2025財年第一季度營收創紀錄，達260億美元，同比增長262%，環比增長18%。分業務來看，數據中心營收同比增長427%，環比增長23%，達226億美元，反映出用於大型語言模型、推薦引擎和生成式AI應用程式的訓練和推理的NVIDIA Hopper GPU計算平臺出貨量增加。遊戲營收同比增長18%，但環比下降8%，達26億美元。汽車業務營收達3.29億美元，同比增長11%，環比增長17%，主要受自動駕駛平臺推動。專業視覺化營收達4.27億美元，同比增長45%，反映出管道庫存水準正常化後合作夥伴的銷售量增加。

毛利率為78.4%，同比增長13.8個百分點，主要得益於Hopper GPU計算平臺的增長。淨利潤為149億美元，同比增長628%，環比增長21%。展望2025年第二季度，管理層保持樂觀，預計收入為280億美元。建議可於US$128買入，上望US$149，US$123止蝕。